富途遭中證監重罰18.5億人幣 李華身家單日蒸發逾百億 富途回購股份穩股價 摩通維持「中性」

富途控股（Futu Holdings）近日受到中國證監會（CSRC）的嚴厲處罰，因其在未取得境內牌照的情況下非法跨境經營證券及期權業務，被處以人民幣18.5億元的巨額罰款。受此消息影響，富途控股在納斯達克上市的股價於上週五（22日）大幅下挫近28%，收市價創下13個月以來的新低。 富途創辦人兼首席執行官李華的個人財富亦顯著縮水。據《福布斯》實時億萬富豪榜數據顯示，李華的身家單日蒸發約17億美元，摺合約132.6億港元。其個人資產已急跌至46億美元，相較於2026年3月公佈的年度富豪榜，當時其身家高達76億美元，意味著李華在過去兩個月內財富大幅蒸發了30億美元（約234億港元）。中證監除了對公司處罰外，亦對李華個人處以人民幣125萬元的罰款。 據悉，李華畢業於湖南大學計算機科學系，曾是科技巨頭騰訊控股（00700）的早期創始員工，編號為第18號，參與了即時通訊軟件QQ的早期研發工作，並曾創辦騰訊視頻。他於2012年離職後，在香港創立了富途。 面對業務挑戰，富途方面表示，截至2026年首季，來自中國內地的有資產客户數佔集團總數的比例已降至13%，而海外有資產客户數則持續增長。為穩定市場情緒並提振股價，富途控股（美：FUTU）於上週六（23日）宣佈，已回購約1.6億美元的美國存託憑證（ADS），並表示將視市場狀況，不時進行股份回購。 市場關注，在罰款及公司回購消息公佈前，摩根大通（JPMorgan）曾基於監管收緊導致盈利風險增加，將富途的投資評級由「增持」下調至「中性」，並將目標價由300美元大幅調低71%至87美元。然而，隨著處罰細節水落石出，市場的負面預期逐步釋放，摩根大通隨後將目標價由87美元上調15%至100美元，並維持「中性」評級。 摩根大通在研究報告中解釋，儘管是次罰款金額龐大，但其具體數額的確定反而有助於消除市場此前的最壞猜測。該行續指，在罰款細節未明朗前，市場曾有高達人民幣20億至200億元的悲觀預期，現時人民幣18.5億元的罰款額接近預期下限，對對沖基金等機構投資者而言，排除了業務被徹底「抄家」的極端風險。加上富途即時推出1.6億美元的回購行動以護盤，向市場釋放出強烈的信心訊號，預期股價有望止跌回穩，市場情緒亦因此轉趨樂觀。該行估計，18.5億元罰款約佔富途2026年彭博市場預期税前利潤（PBT）的13%，或相當於公司市值的2%。 然而，摩根大通在與投資者交流後發現，買方（Buy-side）對富途未來前景的看法仍存在分歧。報告披露，該行所接觸的對沖基金客户普遍較為樂觀，認同富途市盈率10倍的估值觀點，並正尋求增持機會。相較之下，部分長期投資者則表現得較為謹慎，他們關注富途能否積極有效地與監管機構溝通，因為此次監管機構的公告對於市場和公司而言，都屬意料之外。