瑞士嘉盛銀行維持中國股票「中性」評級 料聯儲局續循序漸進收緊政策

瑞士嘉盛銀行（J. Safra Sarasin Bank）首席經濟師兼經濟研究分析部主管Karsten Junius指出，鑑於全球經濟面臨多重挑戰，該行維持對中國股票的「中性」看法，並較看好資訊科技及金融板塊的表現。 Karsten Junius分析，美國聯儲局預計將穩步收緊貨幣政策。在人工智能（AI）資本開支熱潮為美國乃至全球經濟注入強勁動力的背景下，加上國際能源價格持續高企，近期全球債券市場出現拋售潮。他續指，市場目前正聚焦兩大核心課題：一是重新評估短期中性利率水平，二是為足以將通脹壓回目標水平的限制性貨幣政策立場進行定價。在此調整過程中，市場表現波動，債券孳息率亦大幅攀升。 瑞士嘉盛銀行預期，美國金融市場目前已反映聯儲局未來一年將加息約90個點子，該行認為此預期合理。儘管通脹數據依然高企，但其走勢並未顯示當局需要大幅提前收緊政策；相反，聯儲局更可能採取循序漸進、穩健有序的政策調整步伐。 談及中國市場，政府近期推出多項新措施，旨在支持住宅銷售及基建投資。該行預計，第四季財政執行進度將會加快，而這些針對性措施亦能為中國經濟提供一定支持。然而，瑞士嘉盛銀行認為，這些措施不足以持續提振內需，這正是該行對中國股票維持「中性」評級的主要原因。 展望即將展開的第三季業績期，銀行股將成為市場焦點。鑑於近期市場對固定收益交易活動放緩有所預警，投資者將密切關注銀行業務的交易收入表現。此外，隨著近期信貸利差擴大，貸款減值撥備情況亦將成為另一大關注重點，而新股發行活動的潛在放緩也值得留意。 除銀行股外，受惠於煉油利潤率擴大，能源股的業績預期將可達到目前極高的市場預期。最後，與人工智能相關的資本開支指引，仍將是市場關注的關鍵焦點，特別是各大超大型科技股將於本月底陸續公佈業績，其指引將對市場情緒產生顯著影響。