瑞銀看好新興市場股票，A股成為焦點，香港股市迎來新動力

近日，瑞銀投資銀行的中國股票策略研究主管王宗豪表示，瑞銀全球策略團隊已將新興市場股票的建議上調至超配，特別是對中國股市持樂觀態度。這一策略轉變的背景是，美國聯邦儲備局於2025年9月重啟降息週期，這是九個月來的首次行動，並預計在10月和12月的FOMC會議上會再次降息。這一政策變動可能會對全球資本流動產生顯著影響。據瑞銀的分析，歷史上MSCI中國指數在首次降息後的六個月內，平均能取得11%的回報，分別跑贏新興市場和全球市場。

目前，香港股市正處於波動的市場環境中。根據最新的市場數據顯示，恆生指數在2024年曾一度跌至低點，但目前回升至17,000至18,000點的區間。這一趨勢顯示出市場在面對地緣政治緊張和利率變動的影響下，仍保持一定的韌性。此外，香港市場的市盈率平均在10至12倍之間，低於歷史平均水平，顯示出投資者可能低估了該市場的潛力。

瑞銀特別指出，在中國不同市場指數中，中概股和H股歷來在降息週期中表現更好，然而此次更青睞A股。這主要是因為A股市場的估值相對於MSCI世界指數有30%的折價，與歷史平均水平相當，加上外國投資者的持倉較低，給予了A股更大的上升空間。此外，散户資金流入的潛在影響可能比外國機構資金流入更大，這進一步支持了A股的未來表現。

分析指出，TMT行業（如資料中心、互聯網和半導體）常在降息後的六個月內表現突出。這一行業的增長潛力可能會在未來的經濟環境中進一步擴大。

總結來看，瑞銀的策略調整和美國聯儲局的政策轉向可能為香港股市帶來新的投資機會。隨著國際資本流入的加強，尤其是對於估值較低的A股，投資者應密切關注市場走勢以發掘潛在收益。