諾亞控股陳昆才：AI資產定價邏輯轉向 續看好AI基建及黃金

諾亞控股CIO 辦公室主編陳昆才近期表示，市場對於人工智能(AI)相關資產的定價邏輯正出現關鍵轉變。陳昆才指出，自由現金流正逐步取代營收增速，成為衡量AI資產價值的核心指標。 他分析，科技巨頭Alphabet與Tesla(特斯拉)早前同日公佈的季度業績便印證了這一趨勢。儘管兩者營收均超出市場預期，但值得留意的是，其資本開支亦同步大幅攀升，導致單季自由現金流雙雙轉負，並引發盤後股價齊跌。市場分析普遍認為，這反映投資者在評估AI相關投資時，對企業實際的現金流生成能力給予更高權重。 諾亞控股維持其2026年下半年CIO報告《兑現之年》的核心判斷。該公司認為，對於具備長期競爭力的行業龍頭企業而言，當前的AI資本開支具有戰略上的必要性。然而，這些投入的商業與財務回報仍需要時間方能顯現。基於此，諾亞控股持續看好AI實體基礎建設以及黃金等資產類別。為應對短期市場波動，該公司建議採取分層配置及嚴格的倉位紀律策略。