野村陸挺預計12月內地CPI年增0.7％ 経濟挑戰依然存在

野村證券中國首席經濟學家陸挺日前指出，儘管11月的消費者物價指數（CPI）年漲幅升至0.7％，與市場預期一致，但對於中國經濟來説挑戰依然存在。陸挺預測12月的CPI年增幅將維持在0.7％，主要受惠於基數效應和農曆節日影響下的食品價格上升，而核心CPI和能源價格可能回落。 根據國家統計局資料顯示，11月CPI由10月的0.2％上升至0.7％，通脹增速主要受食品價格推動，尤其是受到節氣和天氣因素影響。而在去除黃金價格影響後，核心CPI的年漲幅約為0.85％。 此外，11月生產者物價指數（PPI）通縮幅度擴大至-2.2％，超出預期，標誌著「反內捲」改革後的三個月內首次惡化。野村指出，供給側改革單靠自身仍不足以刺激全面經濟復甦。 另一方面，汽車業成為舊車置換補貼計劃的主要受益者。據中汽協數據顯示，今年首11個月內，共進行了1120萬輛汽車的替換，佔同期銷量的52％。然而，這一支持政策的負面影響開始顯現。12月首周國內乘用車零售銷售顯著下滑32％，顯示出政策效應的質疑。 市場消息指，隨著補貼計劃的持續影響，以及電動車優惠政策結束的潛在沖擊，預期實際需求或較數據表現更為疲軟。此外，汽車製造商價格戰進一步影響了銷售額的增長，這一趨勢在未來可能更為突出。 總體而言，中國面對的經濟挑戰持續加劇，野村建議北京不應對看似穩健的數據感到自滿，尤其在全球經濟與市場波動的背景下，仍需更加積極的政策支持和行動來推動復甦。