馬斯克SpaceX萬億AI估值受考驗 Grok在美政府與企業市場採納度偏低

電動車巨擘特斯拉（Tesla）行政總裁馬斯克（Elon Musk）旗下的太空探索科技公司SpaceX正衝刺史上最大規模的新股上市（IPO），市場過去焦點多集中於其Starlink衞星互聯網服務及Starship火箭項目。然而，公司最新招股文件已將人工智能（AI）業務列為未來增長故事的重要一環。 不過，外電調查顯示，SpaceX旗下xAI開發的聊天機械人Grok在美國政府及企業市場的採用率偏低，這不禁令外界質疑其AI業務能否有效支撐其近2萬億美元的估值目標。 市場消息指，SpaceX計劃最快於6月上旬啟動路演，並有望在6月11日完成定價，隨後於6月12日在納斯達克掛牌上市，股份代號預計為SPCX。此次IPO集資規模或達750億美元，估值目標逼近2萬億美元，若最終落實，有望成為史上集資額最大的IPO。 在美國聯邦機構的AI應用領域，翻查2025年的相關紀錄，在逾400個列明供應商的公開AI用例中，僅有3個案例涉及xAI或Grok。相比之下，OpenAI的相關模型（包括ChatGPT、Codex及微軟Copilot）涉及多達234個用例；Google母企Alphabet旗下的產品則有33個用例；而Anthropic的Claude模型亦涉及26個用例。 有報道指，Grok已向美國聯邦機構開放長達8個月，每個機構的收費僅為42美仙，幾乎與免費無異。科技公司以超低價進入政府市場旨在推動部門採用，再逐步轉化為更高價值的合約。然而，最新數據顯示，即使價格極低，Grok仍未成為美國政府AI採購的主流選項。 美國政府相關的AI使用紀錄進一步揭示，Grok主要用於較低層次的工作，例如起草文件或社交媒體帖文。而在另一批較高階的AI應用紀錄中，Grok僅在能源部Lawrence Livermore National Laboratory及Election Assistance Commission作有限測試或試點用途；反觀OpenAI及微軟合計佔據了140個較高階用例。 招股文件顯示，SpaceX將大型企業及機構的AI服務視為龐大的市場機會，估算相關總市場規模高達26.5萬億美元，並期望透過xAI及Grok進入企業和政府AI服務市場。 然而，Grok目前尚未能在最具指標性的美國政府市場取得明顯突破。有分析引述AI軟件公司Egnyte行政總裁Vineet Jain的觀點指出，美國政府缺乏採用熱情，可能成為「煤礦中的金絲雀」，反映Grok在安全要求較高的客户羣中仍未能建立足夠信任。若缺乏政府驗證，SpaceX高達1.75萬億美元的估值更像「高天花板」，而非穩固的底線。 值得留意的是，上述美國政府AI使用紀錄並未包括五角大樓的數據。儘管xAI早前已成功取得美國國防部一筆2億美元的合約，Grok亦已加入美軍的非機密AI模型平台GenAI.mil，甚至在今年5月成為可部署於美國國防部機密網絡的7間公司之一。 不過，有了解情況的五角大樓消息人士透露，不少內部員工仍傾向使用競爭對手的AI工具。例如在國防高等研究計劃署（DARPA），Google Gemini常用於工程分析，Anthropic Claude則較多用於編程、寫作及研究，OpenAI的工具亦有使用；相比之下，Grok普遍並非首選。 在企業市場方面，Grok同樣面臨挑戰。網絡流量監測公司Netskope的數據顯示，Grok在企業環境中未能取得明顯突破，其企業使用率已由高峯期的每1,000名用户中約5人使用，下跌至約2人使用。Netskope高層表示，即使有員工使用Grok，其使用時間亦顯著少於競爭對手，例如不足ChatGPT用户使用OpenAI模型時間的一半。他認為，Grok暫時難以進入美國企業主流市場。 SpaceX的傳統核心業務仍具吸引力，其中Starlink所屬的連接服務（connectivity）分部是公司首季三大業務中唯一錄得盈利的部門，該季度收入達32.6億美元，按年增長近三分之一。然而，AI業務卻正在拖累整體表現。SpaceX首季錄得42.8億美元的季度虧損，AI業務的虧損擴大至24.7億美元；AI業務的資本開支亦急升至77.2億美元，佔SpaceX首季全公司101億美元資本開支約76%，並高於其他兩大業務的總和。