美國7月非農數據遜預期 裏士滿聯儲行長：勞動市場僅勉強維持均衡

美國7月份非農就業職位數據遠遜市場預期，僅錄得減少2.3萬個，與經濟師原先預期的8萬個職位增長大相徑庭，此消息隨即觸發市場調低對今年聯儲局加息的預期。裏士滿聯儲銀行行長巴爾金（Tom Barkin）回應指，觀察過去一年招聘活動均處於低位，他形容美國勞動市場目前正勉強維持在一個均衡狀態，既不寬鬆亦不緊張。 巴爾金進一步指出，目前市場尚未觀察到顯著的工資通脹壓力，意味著勞動市場並未對整體物價構成顯著的推升作用。然而，他亦預警若未來物價壓力升温，屆時聯儲局將需要考慮小幅加息以應對，以確保物價穩定，符合其雙重職責之一。 受非農數據拖累，金融市場對聯儲局貨幣政策的展望即時調整。據芝商所FedWatch工具顯示，利率期貨市場預期今年底加息兩次的概率，已顯著下跌7.05個百分點至27.4%。儘管如此，主流預期仍傾向於年底前至少加息一次，其概率維持在44.5%。美國債市上週五亦有所反應，債價上升，不過部分升幅因交易員獲利離場而收窄。其中，2年期國債孳息率下跌1.27%至4.201釐，而10年期債息則回落0.73%，收報4.65釐。 然而，市場上亦有不同的聲音。美銀（Bank of America）維持其較為鷹派的立場，預計今年內聯儲局仍將加息0.75釐，這意味著全年餘下的三次議息會議均有機會加息。該行分析認為，聯儲局目前更為關注的核心目標是降低通脹，並將密切關注本週三（12日）即將公佈的7月份通脹數據。美銀報告指出，聯儲局官員普遍認為當前勞動市場處於均衡狀態，招聘活動放緩主要反映勞動市場供給端的變化，且工資並未構成通脹壓力。因此，該行相信上週五的非農數據不應改變聯儲局上述的整體觀點。 值得關注的是，美國通脹率已連續五年高於聯儲局2%的目標水平，這讓央行的貨幣政策面臨持續挑戰。在上次議息會議中，已有三名官員轉向投票支持加息，這預示著聯儲局內部在未來政策取向上的分歧可能會進一步擴大。阿波羅全球管理（Apollo Global Management）首席經濟學家Torsten Slok對此表示，作為全球最重要的中央銀行，聯儲局讓通脹維持在高位已太長時間。他強調，通脹問題現時已不僅僅是經濟數據層面，更關乎聯儲局的自身信譽問題。