野村：中國8月社融增量遜預期 私營部門信貸需求陷低迷

國際投行野村發表最新研究報告指出，截至今年8月底止，中國社會融資規模增量累計錄得23.91萬億元人民幣（下同），較去年同期減少2.64萬億元，顯著低於市場普遍預期。此數據同比增幅進一步放緩至7.2%，創下歷史新低，反映實體經濟的整體融資需求持續疲弱。 單計8月份，中國社會融資增量亦同樣未符市場預期。野村分析指，新增人民幣貸款仍是主要拖累因素，而政府債券淨融資按年減少亦構成負面影響。值得注意的是，企業債券淨融資則持續錄得增長。 至於人民幣貸款存量，其同比增幅已由7月份的5.1%進一步滑落至4.9%，不僅創下歷史新低，亦反映信貸擴張動能持續減弱，情況令人關注。在具體構成方面： * **住房貸款**：無論是短期或長期人民幣貸款增量均呈現負值，顯示房地產市場的信貸需求依然低迷，復甦面臨挑戰。
* **企業貸款**：新增貸款雖然由負轉正，但對比去年同期水平，仍有顯著差距，反映企業擴張及投資意願有待恢復，經濟活動缺乏足夠動力。 報告特別提到，儘管市場曾將10萬億元人民幣的化債計劃視為影響貸款增長因素之一，但野村認為，近期信貸增長放緩已不能單純歸因於此。該行重申其近期分析觀點，強調這清晰反映了中國私營部門的信貸需求依然極度低迷，成為當前經濟面臨的一大挑戰。