瑞士寶盛上調油價目標至60美元 料中東局勢致油氣價格波動加劇 歐洲天然氣評級升至「中性」

瑞士寶盛發表最新報告，鑑於中東地緣政治局勢持續演變，該行已將未來三個月的油價預測上調至每桶60美元，並維持石油的「中性」評級。同時，該行亦將歐洲天然氣的評級從「審慎」提升至「中性」，反映對區內能源市場前景的最新評估。 該行經濟及新世紀思維研究主管Norbert Rücker指出，石油向來被視為地緣政治的「温度計」，其價格往往隨中東局勢升級而劇烈波動。市場普遍認為，當前衝突對全球經濟的影響，關鍵在於霍爾木茲海峽的油氣運輸能否暢通無阻。Rücker強調，投資者最忌憚的情景並非單純的海峽封鎖，而是區內關鍵油氣基礎設施遭受重創，這將對供應構成更實質的威脅。與過去針對特定基建的襲擊不同，是次軍事行動被視為旨在尋求政權更迭，料將加劇軍事對抗的強度及局勢的不確定性。 瑞士寶盛觀察到，儘管美國與伊朗之間的緊張關係曾一度升級，但在局勢演變下，油氣供應中斷的風險似乎有所下降。截至目前，該行未發現用於油氣煉製或裝卸的船隻或基礎設施受到任何重大損毀，亦未見伊朗有封鎖霍爾木茲海峽航道的實質意圖。分析指出，伊朗海軍艦隊疑已遭殲滅，使得封鎖海峽的難度增加。即使伊朗嘗試封鎖，料將立即招致沙特阿拉伯及阿聯酋等區域大國的強烈反制，封鎖行動難以持久。因此，市場最憂慮的「油氣供應嚴重中斷」情景，其前提仍是關鍵基建受損，而非僅僅海峽被封鎖，而此類情景若要發生，通常會在衝突初期便已顯現。 報告提及，市場對於霍爾木茲海峽貿易活動可能癱瘓數日甚至數周的最可能情景，似乎已有所準備。亞洲，特別是中國，擁有充裕的石油庫存，足以緩衝短期供應中斷的影響；歐洲的庫存亦相當充足。此外，沙特阿拉伯可直接經由紅海與蘇伊士運河將大量原油輸往地中海，進一步降低供應風險。 在天然氣方面，瑞士寶盛指出，雖然卡塔爾液化天然氣出口減少可能推高全球氣價，但目前正值冬季供暖高峯與夏季製冷需求之間的傳統淡季，需求回落暫時減低了供應短缺的風險。 展望未來數周，瑞士寶盛的基本情景預期油氣價格將呈現一貫短暫但更劇烈的急升走勢，這種波動可能因政權更迭行動的複雜性而延長，或因伊朗軍力耗竭而縮短。該行預計，未來數月的油價走勢將主要取決於伊朗出口是否中斷，以及若然中斷，供應缺口將由傳統產油國抑或美國頁巖油企共同填補。基於傳統產油國與美國頁巖油企將共同填補供應缺口的假設，該行將未來三個月的油價預測上調至60美元，並維持石油「中性」評級，同時將歐洲天然氣評級由「審慎」上調至「中性」。該行表示將持續密切關注局勢發展，並檢視相關預測。