美國減息影響香港股市：恆生銀行分析及展望

近期，美國聯儲局如市場預期般調低目標利率0.25釐，這一舉措主要是因應美國勞工市場的疲軟而做出的。恆生銀行(00011)的高級經濟師唐嘉逸指出，儘管利率點陣圖預示今年仍有兩次減息的可能，聯儲局主席鮑威爾對此持保守態度，強調未來的決策依舊取決於經濟數據。他指出，在關税對通脹的影響有限且僅是短暫的情況下，預計美國聯儲局在今年10月及12月的會議上可能分別再減息0.25釐。

香港市場一直密切關注美國的利率政策，因為這將直接影響香港的利率走勢。恆生銀行財富管理首席投資總監梁君馡提醒，隨著今年三次減息已符合市場預期，股市、債市及匯市反應平淡。然而，由於環球股市的估值已經反映了對減息的樂觀情緒，未來的投資策略應以持盈保泰為主。

目前，香港股市的估值水平相對較低，市盈率平均在10到12倍之間，低於歷史平均水平。這意味著，投資者在選擇股票時，可優先考慮高質量和穩定派息的成熟市場及亞洲市場股票作為核心投資，從而在波動的市場中保持穩定收益。

美國減息的影響不僅僅侷限於股票市場，對於債券市場同樣重要。梁君馡建議，未來的投資配置應降低現金及貨幣市場工具的比重，加強中年期美元債券（3至7年期）的投資，這類債券有望受益於市場對穩定收益的需求。

總體來看，儘管香港市場面臨著季節性因素帶來的波動性增加的挑戰，投資者仍應把握機會，根據市場變化靈活調整投資策略，以應對可能出現的風險和機遇。