惠譽：香港商用物業市場料已過最壞時期 惟信貸成本續存挑戰

國際評級機構惠譽表示，香港商業房地產（CRE）市場已大致度過最壞時期，但部分市場環節仍將面臨信貸成本壓力。惠譽國際亞太區銀行評級主管兼董事總經理Jonathan Cornish於記者會上指出，香港經濟面對的挑戰，包括增長放緩和外部不確定因素若持續較長時間，將導致信貸成本持續上升，尤其集中在市場表現較弱的部分。 市場同時關注中東地緣政治衝突對全球經濟的影響。惠譽已在其展望中，反映2025年及2026年預期影響，當中包含不利情境假設。該行不利情境假設全年平均油價為每桶100美元，而基準情境最初設定為每桶70美元，目前因霍爾木茲海峽關閉時間延長及衝突持續，已上調至每桶87美元。Jonathan Cornish強調，局勢若持續惡化，預計整個亞太區，包括香港及中國大陸，均會受到進一步衝擊。他指出，目前區內經濟體不能完全免受不利因素影響，並料將承受更大壓力。部分香港銀行在亞太經合組織（APEC）成員國亦有業務，這將可能影響其在這些市場的運營，並預計中東衝突對這些市場的利率影響會更顯著。 然而，Cornish補充，當利率開始上升時，這往往有利於銀行的淨息差（NIM），此為大多數銀行體系的普遍現象。不過，實際影響將取決於資產與負債的久期匹配，以及加息生效的時間點。受上述因素影響，惠譽調整了香港及中國內地銀行業的行業展望。雖然中國內地利率未必會顯著上升，但惠譽預計淨息差壓力將有所減輕；而香港方面，淨息差已趨於穩定。 談及內地限制資金流出境外對香港保險業的影響，惠譽國際保險機構評級高級董事吳傑佩指出，香港保險公司正積極平衡業務來源，不再單一依賴內地旅客（MCV）業務，轉而重點發展和建立本地業務組合，以提供更全面的服務。她續稱，MCV業務對內地投保人而言仍具吸引力，特別是儲蓄型產品，因其提供更多投資選擇，有助實現資產多元化。吳傑佩認為，無論中國經濟增速放緩或面臨任何不利因素，香港保險公司均致力管理一個業務來源均衡的投資組合，以降低風險。