內地發改委據報收緊房企離岸再融資規限 「1+N」短期貸款結構受阻

據市場消息透露，內地監管機構正進一步強化對海外借貸的規管，並開始限制房地產企業利用一種曾廣受歡迎的離岸貸款結構進行再融資。此舉勢將加劇內地房企在當前艱難市況下，尋求債務重組及資金周轉的挑戰。 消息人士指出，國家發展和改革委員會（發改委）近期已向部分銀行家表明，將不再允許內地房地產企業，或以內地物業作為抵押的跨境借款人，採用俗稱「1+N」的再融資結構。據瞭解，在此架構下，債務的初始期限通常設定為364天，並可選擇進一步展期。此機制過往有效協助借款人，特別是房地產開發商，在尚未獲得發改委海外債務額度批准前，即可簽訂貸款協議，從而建立資金緩衝，以應對一年期及以上債券與貸款海外借款額度審批收緊所導致的融資延遲。有銀行業界人士指出，內地不少企業為規避發改委審批門檻，會將離岸債務的期限設定在364天以內。該人士更形容，今年正常海外發債額度審批甚為困難，其所在銀行亦是直至年中才獲批。 分析認為，最新的監管舉措勢將加劇中國開發商在尋求債務再融資時所面臨的困境。儘管內地房地產市場近期浮現企穩跡象，但仍有多家內地及香港的開發商陷入財困，在與銀行經歷數月談判後，仍需於最後關頭尋求貸款再融資。知情人士續稱，發改委正透過此舉向企業及銀行家施壓，要求其更早規劃債務再融資事宜，以期更有效管理潛在風險。目前，其他一些行業尚未受到此新限制措施的影響。對於相關查詢，發改委未有作出回應。 作為加強監管措施的一部分，發改委此前已開始要求借款人提供更為詳盡的還款計劃及資金用途資訊。此舉已導致期限為一年或更長的債券和貸款的海外融資審批流程延長至4至6個月。監管的持續收緊，促使部分內地企業轉而專注發行短期債券，這也使得企業在投資需求與現金流平衡之間面臨更大挑戰。