遊戲驛站「蛇吞象」式併購eBay 提560億美元要約 市場觀望潛在挑戰；布油升穿110美元 道指早段跌近500點

被市場譽為「迷因股之王」的電子遊戲零售商遊戲驛站（美：GME），其行政總裁科恩（Ryan Cohen）日前表示，有意透過現金及股票形式，以560億美元（約4368億港元）收購電商平台eBay（美：EBAY）。根據遊戲驛站向eBay提交的一份不具約束力收購要約，每股作價為125美元（包含現金及股票），較eBay上週五的收市價104.07美元溢價約兩成。 此次潛在併購被形容為「蛇吞象」之舉，因eBay上週五市值達462億美元，遠高於遊戲驛站的119億美元市值，差距約2.9倍。儘管如此，市場上亦不乏市值較小企業成功收購規模較大對手的案例，例如派拉蒙天舞（美：PSKY）此前便曾成功競購市值高於其的華納兄弟探索（美：WBD）。受此收購消息刺激，eBay股價在消息傳出後一度升逾7%，高見111.38美元，創下新高，惟仍低於遊戲驛站的收購報價，反映投資者對交易能否順利達成存疑。遊戲驛站股價則於早段跌逾6%。 宏觀市場方面，美國主要股票指數早段呈現個別發展。在中東局勢緊張，傳出油輪遇襲並伴隨美軍爭取「疏導」霍爾木茲海峽船隻的背景下，布蘭特期油價格受刺激升穿每桶110美元。同時，美國股市早段承壓，道指一度跌近500點。債券市場方面，對利率敏感的美國兩年期國債孳息率升穿3.9釐，而美國10年期國債孳息率亦升穿4.4釐。由於缺乏利息收入，黃金價格亦告下滑，現貨金一度在每盎司4500美元水平徘徊。 科恩接受外電訪問時透露，若eBay董事會拒絕收購建議，他已準備好發動委託書爭奪戰，如有必要將直接向股東提出收購要約。他強調eBay應具備更高價值，並指出：「我正考慮把eBay打造成價值數千億美元的企業」，目標是使其成為「亞馬遜（美：AMZN）的真正競爭對手」。 為促成是次交易，遊戲驛站表示，自2月初以來已逐步增持eBay股份，目前持有約5%的eBay股權。同時，已從道明銀行（TD Bank）獲得一份不具約束力的「高度信任函」，有望獲取約200億美元的債務融資。遊戲驛站目前本身持有約90億美元的現金儲備，此次收購計劃將以現金及遊戲驛站普通股各佔一半的形式支付。 遊戲驛站此前向投資者發出的備忘錄中承諾，若交易完成，有望在12個月內實現每年約20億美元的成本減省。遊戲驛站曾在2021年因受散户熱捧而股價急升，最高曾飆升超過24倍，是市場上著名的「迷因股」。這在很大程度上歸因於美國對沖基金經理Michael Burry重倉該股，他曾在金融海嘯前成功預見次按危機並沽空房地產。 兩家公司——遊戲驛站和eBay，均在努力適應不斷變化的消費者喜好。隨著電子遊戲銷售日益轉向線上，遊戲驛站已關閉部分實體店，並積極轉型至利潤較高的玩具藏品及卡牌業務，例如在去年股東大會上，遊戲驛站透露正擴大包括體育及寶可夢（Pokemon）卡牌在內的收藏品業務。與此同時，eBay平台也大力推廣收藏品和二手商品交易，顯示兩家企業在部分業務上存在重疊。 科恩向外電指出，將遊戲驛站的實體店業務與eBay的網上平台整合，有助雙方擴大規模、降低運營成本並提高收益。然而，彭博行業研究則認為，達成這項交易的可能性較低，並指出任何可信的收購要約都可能導致股權大幅稀釋，同時伴隨顯著的執行風險。 eBay近期公佈了強勁的第一季業績，商品交易總額按年增長18%。Bernstein分析師指出，eBay正處於轉型期，且進展順利，目前並無打破現狀的必要。不過，該分析師亦提到，如果收藏品等銷售類別面臨挑戰或市場波動，都可能進一步加劇eBay的財務壓力。