摩根士丹利看好小鵬汽車(09868)未來增長潛力，預測利潤率持續上升

根據摩根士丹利最新發佈的報告，小鵬汽車(09868)在多項利好因素的推動下，預計其汽車利潤率將在第二季顯著上升，並在下半年持續增長。報告指出，平均售價（ASP）的擴大、優化的產品組合、成本的降低以及規模效益，都是促成這一增長的關鍵因素。管理層也強調，新車型的利潤率保持在健康的雙位數水平，顯示出公司在市場上的競爭力。 

儘管第二季的業績指引相對謹慎，摩根士丹利仍然對小鵬汽車的未來持樂觀態度，預測今年下半年的銷售額和利潤率將再次飆升，並且第四季的盈利表現可能會進一步提振市場情緒。報告中維持了小鵬汽車在美股的目標價為26美元，並給予「增持」的評級，而在港股方面的目標價則為101港元。

此外，小鵬汽車計劃於5月28日推出全新車型Mona Max，該車型在15萬人民幣以下的市場中，將填補缺乏具備L2+ AD功能的同類產品的空白。摩根士丹利認為，Mona Max將會在市場中脱穎而出，成為消費者的熱門選擇。

在人工智能方面，摩根士丹利指出，小鵬汽車的AI計劃正在如火如荼地推進。隨著AI圖靈晶片和擁有720億參數的世界基礎模型的推出，小鵬汽車的目標是大幅提升其L2+ ADAS能力，並計劃在2026年推出人形機器人，這將進一步鞏固其在智能汽車領域的領導地位。