雅居樂面臨重組挑戰，爭取年底前與境外債權人達成協議

雅居樂（3383）近日宣佈，為解決核數師無法表示意見的問題，計劃在2025年底前與大部分境外主要債權人達成初步重組協議。這一舉措較8月份的公告延遲了一季，當時預計在今年第三季提交初步重組方案。自4月29日以來，雅居樂已成功與多家金融機構達成初步協議，獲批貸款總額約14.92億元人民幣的還款期延長，較8月份公告的4.72億元大幅增加。

此外，該集團在回收工作方面亦取得顯著進展，從4月29日至今已收回約12.01億元，較8月時宣佈的7.64億元有所增加。這些資金主要用於支付支出及退回保交樓監管賬户。雅居樂表示，將繼續與相關方磋商以回收剩餘未償還餘額，並承諾在需要時調配額外資源以加強回收力度。

在成本控制方面，雅居樂繼續推進降本增效措施。自8月份宣佈第一季度減少行政成本1.59億元後，最新數據顯示，第二季度再減行政成本約2.21億元，按年減少約23.9%。所有管理層員工接受不同幅度的減薪，而普通員工中，54%已接受10%的減薪，令員工成本減少1.12億元，較2024年同期減少約28.2%。

然而，雅居樂在處置資產方面面臨多重挑戰。儘管已與當地政府就八個商品房項目進行接洽，該公司仍在積極探索其他資產處置途徑，包括土地、商品房單位及合營企業的股本權益。這一過程需要克服訴訟、資產凍結及債務重組等多重障礙。

在香港股市中，雅居樂的重組努力正值市場波動加劇之際。近期市場受地緣政治緊張局勢及利率擔憂影響，波動性增加，普遍市盈率維持在10-12倍，低於歷史平均水平。這意味著投資者對於經濟前景的信心仍然較弱，市場情緒謹慎。雅居樂的重組進程將如何影響其股價，值得市場持續關注。