瑞銀維持銀河娛樂(00027)「買入」評級 目標價46港元

瑞銀發表最新研究報告，重申對濠賭股銀河娛樂(00027)的「買入」評級，並維持目標價為46港元。該行分析師指出，集團管理層在最新業績電話會議上，再次闡述其資本配置策略。 銀河娛樂集團主席強調，集團採取平衡的資本配置方式，旨在為未來發展保留靈活性及選項。管理層認為，此策略能有效平衡股息的可持續性、未來投資需求以及應對潛在突發情況的能力。 在業務發展方向上，高端業務持續為集團的策略重心。管理層披露，貴賓廳(VIP)及高端中場業務的貢獻，已佔博彩總收益逾五成，顯示其在整體收入結構中的重要地位。 展望未來，澳門銀河第四期項目預計於2027年竣工。管理層對該項目的投資回報前景充滿信心，並預期其將進一步鞏固銀河娛樂在市場上的競爭力。集團重申將專注於提升產品與服務質素，而非訴諸價格競爭。同時，透過數據驅動的市場細分，進行有針對性的再投資及收益優化，以提升整體營運效益。 在營運表現方面，管理層留意到今年4月及5月黃金週期間表現穩健。對於即將來臨的世界盃（6月11日至7月19日），管理層評估其對業務影響可控，並計劃同期舉辦多場演唱會及推廣活動，以緩解潛在的客户需求轉移。 成本控制方面，第一季度每日平均營運支出約為370萬美元，按季減少約5%，管理層預期每日營運支出將維持穩定水平。資本開支方面，2026財年第一季度的資本支出為9億港元，集團重申維持2026財年全年100至110億港元的資本支出預測。