中美經貿磋商初會議結果低於預期 港股短期波動於23000至24000點

上週初，中美經貿磋商機制首次會議在倫敦舉行，市場對會議結果抱有期待，導致港股在會議前出現上升，恆指在上週三一度高見24,439點，接近今年以來的高位。然而，隨著會議結束後的消息傳出，市場反應冷淡，恆指於週五收報23,892點，整週僅上升100點或0.42%。

在本期封面故事中，我們訪問了建銀國際證券研究部董事總經理及首席策略師趙文利，以及瑞聯銀行北亞股票業務主管林燕，分析最新的市場形勢。趙文利指出，此次中美經貿談判的結果未能達到市場的預期，協議仍需中美高層的最終批准，因此雙方的分歧依然明顯。他預測，恆指在短期內將在23,000至24,000點之間波動，並認為本月衝擊25,000點的機率不大，市場需等待下季的新催化劑出現。

林燕則提到，人民幣櫃台的港股有望在年底前納入「南向通」，屆時「北水」對港股的買賣將進一步增加。此外，越來越多目前僅在A股上市的中國行業龍頭企業預計將來在港掛牌，這將有利於港股中長期的升勢。她特別看好中國科技、消費及生物科技股的表現。

根據新華社的報導，上週一及週二，中美經貿中方牽頭人、國務院副總理何立峯與美方牽頭人、美國財政部長貝森特在倫敦進行了坦誠深入的對話，雙方就經貿議題進行了深入的意見交換，並就落實兩國元首在6月5日通話中的重要共識達成了原則一致。

然而，會後美國總統特朗普在社交媒體上表示，雖然交易已經完成，但仍需習近平與他最終批准，並提到關於稀土的供應及中國學生使用美國學院和大學的問題。這些言論引發市場的擔憂，導致恆指在會議結束後出現回吐。

趙文利分析，會議後雙方未能共同發表聯合聲明，顯示出在税率、稀土出口及晶片出口管制等議題上仍存在較大分歧。他指出，特朗普的言論可能更多是政治操作，並不代表實質的進展。短期內，恆指的波動範圍預計將在23,000至24,000點之間，並不容易突破25,000點。

此外，內地海關總署的數據顯示，5月出口增長放緩至4.8%，並且對美國的出口按年下降34%，這是自2020年疫情以來的最大跌幅，顯示出關税的影響正在逐步反映到宏觀經濟基本面上。

綜合以上分析，趙文利預期恆指在短期內將面臨調整，但中長期仍然值得看好。他強調，隨著內地政策的轉向及中國在科技領域的進步，港股的投資價值將會提升。隨著市場的韌性增強，港股已經從熊市向牛市的轉變變得顯著，這對於未來的市場走勢將產生積極影響。