晨星：美元進入週期性疲軟階段 AI估值逼近科技泡沫

市場分析機構晨星在其最新市場展望中指出，預計到2025年，美元會進一步走弱，這主要歸因於美國的財政狀況憂慮和政策信心的削弱。晨星強調，這雖然可能標誌著美元長期強勢週期的轉折，但不代表其全球主導地位的結束。投資者應將此視為一種機會，因為未來全球化多元投資可能帶來更可觀的回報，貨幣和地區投資敞口成為重要的價值來源。 現時美元的疲軟主要體現出週期性和政策驅動的壓力，例如美國經濟增長放緩、利率差距縮小、財政赤字持續及通脹問題等。同時，全球資本流量的變化和美國經濟政策信心的減弱進一步加劇了這種壓力。然而，美元作為全球主要儲備及結算貨幣的地位仍然穩固，在市場動盪時期繼續具避險吸引力。晨星預計，美元尚未面臨結構性崩潰，而是進入較長時間的週期性疲軟。 在人工智能（AI）領域，儘管其全球應用尚處於早期，美國股市已經廣泛地涉足AI。晨星注意到，AI對產業估值的影響顯著，特別是通訊服務和資訊科技的股價與銷售比率正接近科技泡沫時期的高位。與科技泡沫時期相比，這些行業的每銷售一美元可獲得更多利潤，因此儘管估值偏高，但尚未達到泡沫水平。由於股票市場對AI公司的集中投資不斷增多，投資者面臨的集中風險亦在增加。