日本央行維持政策利率不變 惟上調通脹預期並加速出售ETF

日本央行最新議息後，一如市場普遍預期，決定維持短期政策利率目標不變。然而，該行同時上調通脹預期，並重申其準備在通脹風險加劇的情況下，進一步上調借貸成本。值得注意的是，日本央行為縮短其持有的交易所買賣基金（ETF）的處置時間，更大幅調高了每年出售ETF的目標規模。 根據議息結果，短期政策利率目標維持於1.25釐，此決定獲得8票贊成、1票反對。審議委員高田創投下反對票，他主張應將利率調升至1.5釐，顯示央行內部對於未來政策走向存在不同看法。 在處置資產方面，日本央行決定自2027年1月起，把每年出售ETF的規模由原先的約3300億日圓，大幅上調至約8600億日圓。此舉意義重大，預計將使ETF的完全出售時間，從此前估計的約112年，大幅縮短至約43年。央行指出，所出售的ETF規模約為市場交易總額的0.1%。 日本央行強調，日本的基礎通脹率已達致與物價目標相符的水平，且金融環境目前保持寬鬆。鑑於此，該行將繼續根據經濟及物價發展趨勢，以及金融條件變化，逐步提高利率。央行認為，將基礎通脹率錨定在2%目標附近至關重要，必須有效防止通脹上行風險成為現實，以避免對經濟構成不利影響。 對於通脹前景，央行報告指出，儘管近期實際利率有所上升，但短期利率仍處於低位。與過往主要關注價格下行風險不同，日本目前已進入一個需要關注通脹超調風險的新階段。長期通脹預期預計將在2%左右波動。此外，央行評估，若減税方案按計劃實施，預計2027財年核心CPI（消費者物價指數）升幅將減少1.3個百分點，而核心-核心CPI升幅亦將減少1.4個百分點。 在外部風險方面，日本央行亦提及，中東地區衝突、人工智能（AI）需求擴張，以及外滙市場波動及其對經濟和物價的潛在影響，均是值得市場密切關注的重要因素。