中信里昂調查：智譜(02513)在中國以外亞洲市場建立優質客羣 採納率料大幅攀升

券商中信里昂一份最新調查報告指出，大型語言模型（LLM）供應商智譜(02513)已在中國以外的亞洲市場，成功建立起一個優質且持續擴大的企業客户基礎。這項調查訪問了1200名資訊科技主管及經理，旨在瞭解區內企業對LLM的採納情況。 調查結果顯示，智譜模型的受訪企業採納率目前為1.8%，反映出未來仍有龐大的增長空間。值得留意的是，有5.1%的受訪者計劃在未來6至12個月內開始使用GLM模型。若所有相關意向都能轉化為實際採納，智譜的企業客户基礎預期將接近擴大至現有規模的四倍。其中，東盟六國市場的增長動能最為強勁，計劃採納GLM模型的比例高達6.8%。 報告進一步分析指，智譜的企業客户質素普遍較高，並持續增加其人工智能（AI）預算，以投入GLM模型的應用。數據顯示，55%的智譜客户預期其2027年資訊科技預算將增加逾20%，而高達82%的客户計劃增加GLM相關開支，這兩項數據均分別高於Anthropic及DeepSeek模型客户的77%及55%。此外，有77%的GLM客户認為，改用其他模型將涉及中度至顯著的轉換成本，另有82%的客户已在GLM基礎上進一步訓練或微調其自有模型，顯示客户黏性及對模型的深度整合。 中信里昂分析師認為，綜合而言，智譜雄厚的企業客户基礎、充足的市場滲透率提升空間，以及可擴展的超大規模雲端服務商分銷渠道，均可有力支持GLM在中國以外亞洲市場的增長前景。該行將密切關注智譜的雲端收入增長及新的合作項目。該行重申對公司「跑贏大市」的評級，目標價維持在1907元。