高盛：補貼政策調整 預測2026年內地零售增速或降至2.7%

【財經新聞專題】高盛最新報告顯示，根據發改委和財政部最近聯合發布的《關於2026年實施大規模設備更新和消費品以舊換新政策的通知》，未來政策刺激力度將有所收縮。受此影響，加上補貼預算縮減及邊際效應減弱，預料2026年中國社會零售消費增速或將從2025年的3.8%放緩至2.7%。 據悉，中國政府已提前撥付625億元人民幣用以支持政策在2025年底至2026年初期間的順利實施，特別針對元旦和農曆新年消費旺季。然而，相較於2025年撥付的810億元，本次資金規模顯著減少。高盛預測，2026年全年以舊換新及設備更新的總預算約為2500億元，低於2025年的3000億元。這顯示出政策調整在一定程度上影響了預期增速。 高盛報告指出，「以舊換新」政策固有特性在於提前透支未來的市場需求，並隨著時間推移，對零售額的提振效果逐漸減弱。因此，僅依靠商品補貼並不足以維持長期消費增長。高盛建議政府應優先增加就業和收入，尤其是應加強對勞動力密集型服務業及線下商户的支持，例如提高最低工資和降低靈活就業者的社保負擔，這樣才有可能從根本上促進消費市場的改善。 根據市場消息，投資者對於這些政策變動引發的消費影響保持密切關注，並在等待進一步的政策明朗化。