瑞士百達轉軚料聯儲局本週加息0.25釐 重申12月再上調息率屬合理必要

瑞士百達財富管理美國高級經濟師崔曉近日調整其對美國聯儲局貨幣政策的預期，預計聯儲局將於本週的議息會議上宣佈加息0.25釐。此舉將把聯邦基金利率目標區間提升至3.75釐至4釐，與該行此前維持利率不變的預測有所不同。崔曉同時重申，聯儲局在12月再度加息一次是合理且必要的舉措。 該行解釋其轉軚的理據，主要受多項宏觀經濟數據影響，包括核心通脹升幅高於市場預期、國際能源價格持續攀升，以及美國長期國債孳息率進一步走高。崔曉指出，若聯儲局選擇在本週按兵不動，可能會損害其政策公信力，並可能進一步推高長端孳息率。 然而，崔曉亦提醒，當前通脹壓力主要由能源成本、關税政策及人工智能(AI)相關因素所推動，而非傳統的工資增長。因此，一次或兩次的加息行動未必足以徹底紓緩當前的通脹困境。市場普遍預期，聯儲局主席沃什將在會後的記者會上釋放偏鷹派的政策訊號。投資者關注到，市場已大致反映12月再加息一次的預期，並預計直至明年10月前，累計將有接近兩次額外的加息空間。 在檢視聯儲局今年尚餘的兩次議息會議時，崔曉特別關注2026年點陣圖中位數所反映的政策前景。她預期，點陣圖中位數將顯示今年累計加息兩次，意味著聯邦基金利率將上調至4釐至4.25釐的水平。不過，她同時指出一個潛在風險：在本週加息後，點陣圖可能不再顯示進一步加息的預期。 內部意見方面，崔曉分析指，聯邦公開市場委員會(FOMC)內部偏鷹派成員可能預計今年加息兩次或以上，而理事會成員的預期則可能介乎零至兩次加息。與此同時，目前3.1釐的長期利率點陣圖中位數仍有上行空間，原因在於愈來愈多聯儲局官員開始質疑中性利率是否應高於現時水平。 崔曉總結表示，她不認為FOMC會直接針對能源價格上漲而採取政策行動。決策者更可能關注的是，這些持續上升的成本是否已開始形成更廣泛的潛在通脹壓力，並進而影響到市場及大眾的通脹預期。