美伊停火協議延長紓緩地緣風險 布油衝破100美元關 高盛料油價續高企 環球股市重返戰前水平

美國總統特朗普日前宣佈無限期延長與與伊朗的停火協議，直至和談結束，市場普遍解讀為地緣政治緊張局勢有所紓緩。受此消息帶動，環球股市呈現普遍回升，美國主要指數在連跌兩日後顯著反彈，其中道瓊斯工業平均指數早段一度上漲逾400點，納斯達克指數亦攀升超過1%。全球股市亦普遍解除為地緣政治風險而作出的對沖，MSCI世界指數更抹去衝突爆發後的3.29%跌幅，重返開戰前水平，較3月2日（戰事爆發後的第一個交易日）收市水平上升近2%。 儘管停火協議延長，惟特朗普仍維持對伊朗港口的封鎖。與此同時，伊朗昨日攻擊並扣押霍爾木茲海峽的兩艘船舶，反映區內原油航運短期內難以顯著恢復。受此影響，國際油價昨晚向上，其中布蘭特期油價格一度觸及每桶100美元關口，紐約期油價格亦升穿每桶92美元。 高盛全球大宗商品研究聯席主管Daan Struyven分析指，停火期限延長，意味衝突導致能源基礎設施嚴重受損的概率並未上升。然而，他警告供應受阻持續愈久，全球庫存消耗就愈大，而庫存不可能被無限提取。Daan Struyven形容當前是一場廣泛而嚴重的大宗商品衝擊，政策制定者面臨無法完全控制衝擊持續時間的問題。高盛預計布蘭特原油價格到今年底將維持在每桶80美元左右，較衝突前的預測高出約20美元。高盛行政總裁蘇德巍（David Solomon）亦預期，未來3至6個月的油價可能維持在每桶80至100美元左右，一旦局勢嚴重升級，甚至可能漲至每桶170美元。 市場普遍認為，伊朗戰事最壞情況可能已經過去，投資者紛紛解除此前為地緣政治風險建立的對沖倉位。Equity Armor Investments的投資總監Brian Stutland指出，市場正嘗試忽略伊朗的現況，並相信目前情況將逐步緩解，儘管可能需時，但已日漸接近終點，是時候翻開新一頁。瀚亞投資的首席經濟學家Ray Farris亦稱，市場正排除極端事件（尾部風險），例如油價飈升至每桶200美元的最壞情況，並重新調整價格預期，將焦點由地緣政治風險，轉向企業盈利表現。 受此正面情緒推動，投資者重新關注基本面。摩根大通私人銀行的全球投資策略聯席主管Grace Peters表示，重新捲入衝突的門檻已被提高，隨著美股進入業績期，而標普500指數的市盈率已低於五年均值，估值相對較低的入市時機，加上對企業業績的憧憬，正推動大市向上。 個別企業方面，波音（美：BA）公佈的季度業績表現勝於市場預期。受惠於飛機交付量增加，以及國防及服務等部門的業績改善，波音第一季收入按年增長14%，至222.2億美元，虧損亦大幅收窄至700萬美元，即每股虧損0.11美元，遠優於去年同期的3100萬美元虧損或每股虧損0.16美元。波音目前以每月42架的速度生產其暢銷的737 Max機型，並預計今年稍後將獲得737 Max 7及Max 10機型的認證，預期可於明年起開始交付。受亮麗業績支持，波音股價早段最多上升5%。 根據FactSet的數據，迄今已公佈業績的標普500指數成分股當中，逾八成企業的業績超出市場預期，反映美國企業盈利韌性。此外，加密貨幣市場亦受大市氣氛帶動，比特幣昨晚升幅超過4%，升穿7.9萬美元水平，創下自2月初以來的新高。