招銀國際維持騰訊(00700)「買入」評級 目標價750港元 預期AI賦能驅動核心業務增長

券商招銀國際發表研究報告，重申對科技巨擘騰訊控股(00700)的「買入」評級，並將目標價定於750港元不變。該行對騰訊未來業績展望持樂觀態度，認為市場此前對其人工智能(AI)投入及潛在競爭影響的反應過度，目前估值具吸引力。 招銀國際預期，騰訊在2026年第一季將錄得穩健的業績表現。報告指出，期內總收入有望按年增長10%，達到1,984億元人民幣。同時，經非國際財務報告準則(Non-IFRS)調整後的淨利潤料按年增長9%，至668億元人民幣。該行分析，這一增長主要受惠於其遊戲及廣告等核心業務的強勁驅動，儘管部分增幅或會被公司在AI領域持續增加的投入所抵銷。 報告強調，騰訊的核心業務正持續受益於AI技術的賦能，展現出穩健的增長勢頭。雖然AI領域的龐大投入可能在短期內對利潤率構成一定壓力，但招銀國際認為，這些投資亦帶來了即時的催化劑，例如「混元3.0」大模型的發布以及微信AI智能體的落地應用等。長遠來看，AI技術的深化將進一步賦能其核心業務，鞏固其市場領導地位。 招銀國際觀察到，市場在2025年第四季業績公佈後，對AI潛在競爭影響及AI投入所引致的短期利潤率壓力反應可能過度。該行指出，按目前預計，騰訊2026財年的非國際財務報告準則市盈率(PE)僅為14倍，估值水平顯得具備較高吸引力。