瑞銀下調百度(09888)目標價至135港元 仍維持「買入」評級

國際投行瑞銀發表最新研究報告，調整百度(09888)的目標價，由原先的155港元下調至135港元，惟同時維持其「買入」的投資評級。瑞銀預期，百度第三季受惠於穩健的AI相關業務發展，有望支持其核心業務收入恢復輕微的按年正增長。然而，報告指出，多重因素短期內或持續對其利潤率構成壓力。 瑞銀深入分析指，百度收入組合逐步轉向利潤率較低的雲端業務，加上在模型及AI基礎設施領域的持續大量投入，以及核心廣告業務表現持續疲弱所導致的負經營槓桿效應，均是影響公司短期盈利能力的主要考量。據瑞銀的最新預測，百度第三季經調整核心經營利潤料將下調28%，至約16億元人民幣，主要反映廣告收入表現未如理想，同時AI搜尋相關成本因使用量持續擴大而有所增加，且AI投資亦見攀升。該行亦將百度全年經調整淨利潤預測，由此前預期下調8.6%至121.74億元人民幣。 儘管盈利預期有所調整，瑞銀強調，百度目前市值約為275億美元，仍低於其淨現金及各項投資合計的約295億美元。該行認為，此情況意味著公司股價進一步下行的空間相對有限。展望未來，投資者將密切關注百度盈利預期的後續調整，以及市場上是否會出現關鍵的催化劑，以改善其股價表現動能。