美銀證券下調中國燃氣(00384)目標價至4.1港元 重申「跑輸大市」評級

美國銀行證券發表研究報告，針對中國燃氣(00384)的業績表現及前景進行分析，決定下調其目標價，並維持「跑輸大市」的投資評級。 報告指出，中國燃氣的目標價由原來的5港元下調18%，至4.1港元。按此新的目標價計算，其股息率約為8.5%。美銀證券維持對中國燃氣的「跑輸大市」評級，反映對其未來發展的審慎看法。 據悉，中國燃氣截至今年3月底止的2026財年每股盈利按年減少16%，大致符合市場預期。然而，報告特別提到，儘管部分投資者可能已預期公司每股股息將下調約30%，但市場對此一預期可能尚未完全消化。中國燃氣目前預期2026財年每股股息將不低於0.35港元，而該財年純利錄得27億港元，每股盈利表現整體符合市場預期。 在業務表現方面，值得留意的是，中國燃氣的增值業務息税前盈利(EBIT)按年下降7%。 展望未來，中國燃氣股東早前批准一項股份獎勵計劃，擬向五位執行董事授予合共4.62億股新股。此計劃的實施將與公司在2027財年至2031財年期間核心利潤實現15%的年複合增長率(CAGR)掛鈎，旨在激勵管理層提升長期業績。 對於2027財年，中國燃氣亦提供了多項業務指引，包括：天然氣銷售業務預計將大致持平；接駁量料將按年下降12%至21%；而增值業務利潤則目標增長超過10%，儘管2026財年面對的不利因素預計將持續存在。