沃勒：美債息升反映經濟增速加快 非通脹預期作祟

美國聯儲局理事沃勒(Christopher Waller)日前公開表示，近期美國公債息率的上揚，主要反映當地經濟增長步伐加快，而非市場普遍憂慮的通脹預期升温，強調目前的通脹預期仍穩固受控。此番言論在當前全球債市波動中，為息率走向提供了新的視角。 市場近期觀察到美國10年期公債息率已攀升至24年來的最高水平，分析師普遍將此歸因於多重因素，包括市場對地緣政治衝突可能推升通脹的憂慮、美國政府債務規模持續擴大，以及人工智能(AI)領域大規模投資對經濟的刺激作用。然而，沃勒在印度孟買出席一場彭博活動時，特別淡化了通脹在近期債券拋售潮中的角色。 沃勒指出，鑑於通脹預期依然穩固錨定，因此收益率的上升並非完全源於通脹溢價，而是更真實地反映了實質經濟的增長。他強調，經濟表現強勁、AI相關支出增加，以及市場對債務問題更廣泛的關注，是推動長期債息上行的關鍵要素。 他進一步解釋，包括建設數據中心在內的AI投資，正在為美國經濟需求提供有力支撐，並預計在未來兩到三年內持續發揮這一作用。不過，沃勒亦提醒，AI要實現顯著的生產力提升，仍需數年時間才能實現其全面潛力。 此外，沃勒援引學術研究指出，過去兩年美國公債作為全球避險資產的地位有所削弱，這導致對其需求減少，並可能使收益率額外上升50至70個基點。對於聯儲局貨幣政策對長期借貸成本的影響，沃勒持淡化態度，認為隔夜資金成本的變化對10年期公債息率的影響相對有限。 儘管聯儲局上月已實施加息，沃勒近期曾暗示，未來可能還需要進一步加息，以應對其所觀察到的經濟強勁表現。市場將密切關注聯儲局未來對利率政策的取態，以評估其對經濟及金融市場的潛在影響。