摩根士丹利看好華潤置地(01109)前景 上調目標價至42.6元維持「增持」評級

大行摩根士丹利發表最新研究報告，指出華潤置地(01109)正受惠於市場對其開發業務復甦的信心持續提升，預期公司將步入第二階段的價值重估。有見及此，該行決定將華潤置地的目標價由原來的39.3元上調至42.6元，並維持「增持」評級，同時繼續將其列為行業首選股。 報告進一步分析，華潤置地的開發業務毛利率已見底回升。展望未來，受惠於零售市場佔有率的持續擴大，以及旗下優質商場項目組合的穩定支持，公司強勁的租賃業務表現預料將得以維繫。摩根士丹利預期，儘管華潤置地已出售部分投資物業，但到2028年或之前，租賃業務對公司經常性盈利的貢獻仍有望提升至約60%，此一趨勢有望推動其估值區間進一步上移至10至12倍市盈率水平。 配合上述積極展望，摩根士丹利亦相應上調了華潤置地2026年至2028年的核心盈利預測約1%至3%。該行目前預計，華潤置地於2026年、2027年及2028年的核心盈利將分別達到234.55億元人民幣、249.3億元人民幣及271.57億元人民幣。這些調整主要反映了公司銷售表現的改善、開發業務毛利率的提升，以及資產出售對租賃收入所帶來的正面影響。