景順：中東局勢不明朗 本週初風險資產或再承壓 料4月底前市況逐步好轉

景順全球研究主管Benjamin Jones指出，中東衝突持續已達六星期，儘管武裝對峙有所降温，但局勢緩和程度及貿易流通何時恢復仍充滿不確定性。從宏觀經濟角度來看，整體情況大致維持現狀，預期本週初風險資產將再度面臨壓力，同時油價亦可能出現上行。然而，該行相信，在4月底前，整體市場環境逐步改善的機會仍然較高。 Benjamin Jones表示，中東局勢的最新發展出現耐人尋味的轉變，美國現時似乎成為限制船隻通過霍爾木茲海峽的一方。據美方官員指出，此舉原因在於伊朗核計劃前景未見進展，美國總統特朗普早前亦曾威脅將對該海峽實施封鎖。與此同時，以色列持續襲擊黎巴嫩境內與真主黨有關的目標，而伊朗方面則強調停火協議範圍同樣涵蓋黎巴嫩，顯示地區複雜性。 市場消息指，上週三及週四市況錄得非常正面的反應，市場普遍憧憬某種形式的「和平紅利」。3月份受創最嚴重的板塊反彈最為顯著，美元亦告轉弱。景順認為，這印證了該行的觀點：一旦緊張局勢緩和，市場很可能重返衝突前的既有趨勢，即非美國市場表現跑贏大市，同時美元走弱。因此，該行維持其中期看法不變。 在宏觀經濟層面，市場預期歐洲央行及英倫銀行仍會加息，但預期加息次數少於3月底時的預測。儘管未來數月通脹數據或繼續走高，正如上週美國通脹數據所顯示的狀況，景順持續認為，除非通脹預期顯著上升，否則各國央行將不會啟動新一輪加息。截至目前為止，通脹預期仍處於該行所界定的央行「舒適區」內。 後市關注方面，景順強調，儘管武裝衝突已降温，但降級幅度以及貿易流通何時恢復仍欠明朗，從經濟角度來看，整體仍大致維持現狀。更關鍵的是東西向的數據。若停火破裂，或伊朗選擇恢復軍事行動，航運公司是否會主動進入波斯灣並冒著被困的風險？景順認為，這將是經濟及金融市場層面未來最需要關注的因素。 景順表示，過去一週的表現顯示，過度防守的部署未必有利於投資組合，而風險資產在利好消息刺激下仍具反彈潛力。因此，該行建議投資者應對策略是保持審慎，同時繼續參與市場，而非過度堅持單一觀點。展望今年餘下時間，景順仍較為看好非美國市場，並預期美元走弱，但過程料未必一帆風順。