道富投資管理維持2027年首季金價目標 每盎斯最高5500美元

道富投資管理（State Street Global Advisors）近日重申，預期黃金市場整體展現強勁韌性，能夠相對穩定地應對政策及利率波動。該行維持其基本情境預測，料金價將於2027年第一季末升至每盎斯4750至5500美元區間。然而，鑑於目前聯儲局政策及美元走強所帶來的不利因素，該行將此情境發生的機率由70%下調至60%。同時，悲觀情境發生的機率調整為35%，預計金價在未來6至9個月內將維持在每盎斯4000至4750美元區間內波動。 市場數據顯示，今年第三季美國上市黃金ETF錄得117億美元的資金流入，其中在9月份金價回調期間，仍吸納了37億美元的淨新資金。此表現令人注目，尤其當時美國長年期國債名義及實質孳息率均處於數十年高位。這不僅抵消了第二季56億美元的資金流出，更反映投資者持續將黃金視為重要的貨幣對沖工具、法定貨幣以外的另類資產，以及投資組合分散風險的關鍵配置。 道富投資管理指出，推動本輪黃金牛市的結構性因素依然存在，當中包括創紀錄的政府債務水平、各國央行及中國零售市場對實物黃金的穩健需求、全球去美元化配置趨勢、地緣政治及經濟不確定性升温，以及股票與債券相關性持續增加等。市場分析普遍認為，加息可能進一步加劇G10國家的債務償付成本及財政失衡問題，為黃金提供潛在支持。 在中國方面，2026年境內金價溢價大幅上升，或預示冬季傳統旺季需求將表現強勁。數據顯示，今年首8個月，中國消費類黃金進口量高達1141噸，創下歷史新高。值得注意的是，即使金價顯著高於過往水平，同期需求仍超越了2018年、2023年及2024年的季節性表現，反映出內地市場對黃金的旺盛需求。