輝立：映恩生物(09606)深耕ADC領域 商業化能力受關注 目標價332港元

專注於抗體偶聯藥物（ADC）領域的映恩生物(09606)，被市場視為該範疇的全球領跑者之一。公司致力於開發新一代ADC創新藥物，以應對癌症及自身免疫性疾病等患者的治療需求。 憑藉其獨特的ADC技術平台及具臨牀差異化的先進管線，映恩生物旨在提供革新性的治療方案，從而改善患者的治療效果。市場消息指，公司今年2月在2026年ASCO GU上，以海報形式公佈了與BioNTech合作開發的DB-1311/BNT324，在轉移性去勢抵抗性前列腺癌（mCRPC）患者中的最新臨牀數據。該研究結果源自一項全球多中心I/II期臨牀研究，進一步展示了其藥物開發的潛力。 環球ADC藥物市場正迎來高速發展的黃金期。據畢馬威報告顯示，2024年全球ADC藥物市場規模預計將達到132億美元。預期在2025年至2030年間，該市場將保持30.9%的年均複合增長率，並於2030年增長至662億美元。同時，中國ADC CDMO市場規模亦將顯著擴大，預計從2026年的8.3億美元躍升至2030年的24.5億美元，年均複合增長率達24.2%，反映出ADC藥物領域的巨大增長潛力。 受惠於ADC市場的蓬勃發展，加上映恩生物在技術層面的優勢及差異化的管線佈局，輝立證券研究部分析師李曉然對其未來發展抱持樂觀態度。李曉然認為，2026年將是驗證映恩生物商業化能力的重要一年，其發展前景值得關注。輝立證券因此維持對映恩生物的「買入」評級，並設定目標價為332.00港元，同時建議止蝕價為284.00港元，參考買入價為296.00港元。