晨星維持華虹半導體公允價值預測34港元 「無護城河」評級 料不會涉足7納米製程

晨星發表研究報告，重申對華虹半導體(01347)的「無護城河」評級，並維持其每股公允價值預測為34港元。該行表明，儘管市場曾傳出有關華虹半導體或將涉足7納米晶片製造的傳聞，但晨星對此可能性抱持高度懷疑，認為此舉與公司現有業務模式及策略定位不符。 較早前，市場曾有消息指華虹半導體正為7納米晶片製造作準備，受消息帶動，公司股價一度急升逾一成二，惟翌日隨即回落。晨星分析指出，若此傳聞屬實，將徹底改變華虹半導體的商業模式，但該行並不認為這種情況會發生。該行對華虹半導體的公允價值估值及「無護城河」評級，乃基於其專注於特殊工藝，而非追求尖端技術的發展策略。 晨星認為，華虹半導體目前缺乏動力去追求7納米晶片製造。根據其評估，由於擴大產能需要外部融資，加上晶圓代工領域的競爭日趨激烈，華虹半導體的股價已遭嚴重高估。 值得留意的是，華虹半導體於今年2月批准收購上海華力微電子逾97.5%的股權。此舉旨在回應中國監管機構對關聯方競爭的關注。透過是次收購，華虹半導體將代表華虹集團，更明確地專注於發展特殊技術，同時避免涉足開發尖端產品，進一步鞏固其現有的戰略定位。 整體而言，晨星的分析強調華虹半導體的策略核心，在於深耕具利基市場的特殊工藝技術，而非盲目追逐先進製程的競賽，這亦是其給予「無護城河」評級的依據。