建銀國際下調蜜雪集團目標價 捕捉市場動態維持樂觀預期

建銀國際近日發佈報告，基於蜜雪集團上半年業績優於市場預期，同時考慮到2026年海外擴張步伐有所放緩，該行決定小幅上調2026年盈利預測1%。然而，面對外賣市場價格戰結束及新式茶飲市場競爭加劇所帶來的挑戰，建銀國際下調該集團的目標價11%，從620.5港元調至552港元，但仍維持「跑贏大市」評級。 近期市場消息指出，儘管外賣補貼常態化，蜜雪集團依然交出韌性十足的業績。線下方面，該公司透過品牌和IP活動有效增加門店客流；在線上，則升級「蜜雪冰城」小程式及會員系統，以提高用户參與度和留存率。這些措施成功抵消了外賣價格戰降温帶來的流量影響。 由於外賣補貼退坡速度略低於預期，建銀國際預計2025年下半年收入將增長25.4%，淨利潤預計增長17%。報告中提及，該集團積極調整門店銷售點（POS）策略，以達致健康可持續增長。預計在2025年至2026年間，國內門店銷售點增長率將分別達11%及9%。 至於海外市場，蜜雪集團計劃放緩擴張速度，此策略預計將持續至2026年上半年，並於下半年恢復淨新增門店數量正增長。整體而言，預計2025年至2026年間，集團的門店銷售點將分別增長14%及10%。