匯豐報告指本港零售銷售勝預期 料下半年增速放緩 物業市場兩極化看好希慎太古領展

匯豐(HSBC Global Research)發表最新研究報告，指出本港5月份零售銷售額表現優於市場預期。數據顯示，香港5月零售銷售按年錄得7.9%增長，雖然較4月份的8.7%升幅有所回落，但仍高於市場普遍預期的6.7%。這是本港零售銷售連續第13個月錄得增長，進一步印證了隨着香港宏觀經濟（GDP）前景改善，零售業復甦勢頭依然強勁的觀點。 展望未來，該行預期本港零售銷售額在下半年仍將保持增長，惟基於較高的比較基數及電子商務滲透率持續上升等因素，增速或會有所放緩。報告特別指出，鑑於網上購物模式逐漸重塑零售商需求及消費者的支出習慣，香港零售業的發展正日益呈現兩極化，情況與寫字樓市場趨勢類似。 報告分析，預料經營非必需消費品及高端消費類物業的業主將持續展現優異表現，並有望在續租時錄得正向租金調整。潛在的受惠者包括香港置地旗下的置地廣場、九龍倉置業(01997)旗下的海港城，以及希慎興業(00014)旗下的利園等優質物業組合。 相對而言，社區商場則預計將繼續面臨經營壓力。此觀點與領展(00823)的展望不謀而合，後者預計其2027財年租金調整幅度將持續為負數，與2026財年的負8.2%水平相若。 儘管市場存在分化，匯豐對香港零售物業業主整體仍持建設性態度，並維持對三家主要物業股的「買入」評級。其中，希慎興業(00014)旗下高端商場的租户銷售業績有所改善，加上其資本回收計劃的推進速度超出預期，有望支撐其盈利前景，該行因此給予目標價16.8港元。太古地產(01972)方面，其向綜合性商業地產轉型的策略以及盈利復甦，應能支持其估值重估，目標價定為30.2港元。至於領展(00823)，在業績公佈後其每單位分派(DPU)的韌性正逐步增強，加上重新啟動的股票回購計劃，亦應能對其估值帶來支持，目標價為46.5港元。