港上市公司商會倡活化資本市場 設新委會助中小企解「4低1高」困局 籲放寬WVR創新定義

面對本港資本市場中，中小型企業長期處於邊緣化的挑戰，香港上市公司商會（下稱「商會」）積極回應，早前宣佈成立「香港國際資本市場事務委員會」（下稱「委員會」），旨在全面支援本地中小企，並吸引優質外資來港上市。此舉正值香港交易所（00388）完成提升上市機制競爭力的諮詢，商會對此表示大致支持，特別是將同股不同權（WVR）的上市市值門檻由40億元降至20億元，認為此舉切合市場實際需求。 然而，商會亦同時提醒聯交所，切忌在「創新產業」的定義上「劃地為牢」，若審核標準過於嚴苛，恐將大幅限制具潛力企業的入場機會，有違放寬WVR原意。 商會新成立的委員會，集政策研究、市場交流及專業賦能於一體，匯聚了投資銀行、律師、家族辦公室及會計師等多個專業範疇的成員。委員會委員之一、亞洲綠色科技基金合夥人馮嘉倫直言，現時本港中小企正面臨「4低1高」的困局。他指出，目前香港有多達1,500間上市公司的市值不足10億元，儘管本港整體再融資能力強勁，惟中小企往往難以受惠，陷入「白養上市平台」的尷尬境地。為此，他期望未來能透過政策倡議，爭取降低港股通納入門檻，藉以引入內地資金，活化中小企板塊。 委員會委員兼永時資本合夥人葉耘開表示，新委員會將發揮橋樑作用，為中小企配對資金與業務資源，旨在協助企業擴大業務規模。透過吸引多元化資金及長線投資者，期望能有效改善股票流動性，打破估值過低的惡性循環，提升市場活力。 除了著力於「拯救」現有中小企，委員會主席白思佳強調，引進優質「新血」亦是維持港股長遠活力的關鍵。近年來，越來越多來自東盟、中亞及歐洲等地區的優質企業，對來港上市表現出濃厚興趣。然而，這些企業對本港的監管機制或未深入瞭解。有見及此，商會將服務範圍擴大至「擬上市公司」，在企業籌備上市階段便提供事前支援與第二意見，以提升其赴港上市的效率。 針對港交所諮詢文件中對WVR架構的建議，香港上市公司商會主席陳家強形容，降低WVR門檻的方向「合理進取」，有助吸引中小型高增長企業。然而，他對於將WVR架構中的「創新產業」定義擴大至涵蓋業務模式創新，同時又認為「創新（Innovative）」一詞本身具主觀性，擔心若劃界過窄，將變相帶來侷限。陳家強強調，自2018年允許WVR公司上市以來，並未出現損害小股東利益的情況，因此聯交所不應在定義上過度限制，以免違背放寬WVR的原意。白思佳補充指出，聯交所核心傾向透過實質的財務表現，來量化與評估企業的創新成果。商會表示將把相關意見整合予官方及聯交所，以推動政策進一步完善，共同建構一個更具競爭力和包容性的資本市場環境。