A/H股價差分化明顯 逾百隻H股較A股折讓逾兩成 寧德時代H股溢價近45%

市場普遍觀察到，在香港及內地兩地上市的A/H股，其股價往往存在顯著差異，形成溢價或折讓。這些價差反映了兩地市場在流動性、投資者結構、交易機制以及監管環境等方面的不同。根據最新數據統計，大部分H股相對於其A股同儕仍處於折讓狀態，但亦有少數H股錄得溢價。 數據顯示，逾百隻H股錄得超過兩成的折讓，其中部分公司的H股折讓幅度更為驚人。例如，浙江世寶 (1057) 的H股股價為3.71元，而其A股（002703）則報15.65人民幣，折讓高達79.53%。緊隨其後的是弘業期貨 (3678)，其H股較A股折讓77.92%。凱盛新能 (1108)、晨鳴紙業 (1812) 及復旦張江 (1349) 等多隻股份的H股折讓幅度亦超過七成，顯示兩地市場對這些股份的估值存在巨大分歧。中石化油服 (1033) 及力勤資源 (2245) 的H股也分別錄得逾73%的折讓。 此外，南京熊貓電子股份 (0553)、安德利果汁 (2218)、京城機電股份 (0187) 等H股亦錄得逾七成折讓。康希諾生物 (6185)、星環科技 (6727)、國民技術 (2701) 等生物科技與科技股的H股，折讓幅度則普遍介乎六成至七成。其他如廣汽集團 (2238)、中鋁國際 (2068)、上海石油化工股份 (0338) 等傳統產業H股，也錄得逾六成的折讓。 即使是市場關注度較高的龍頭股份，其H股與A股之間也存在一定價差。例如，中芯國際 (0981) 的H股折讓52.27%，中國交通建設 (1800) 的H股折讓51.73%。中國南方航空股份 (1055)、福萊特玻璃 (6865) 等H股則錄得接近五成的折讓。值得留意的是，在金融板塊方面，中國人壽 (2628) 的H股折讓34.82%，中信証券 (6030) 折讓20.26%，農業銀行 (1288) 折讓19.28%。 然而，並非所有H股都處於折讓狀態。市場數據亦顯示，部分H股相對於A股錄得溢價，反映香港市場對這些特定股份的看好程度或流動性需求。其中，寧德時代 (3750) 的H股股價為487元，其A股（300750）則為291.11人民幣，H股溢價高達44.47%，為所有A/H股中溢價幅度最大。此外，瀾起科技 (6809) 的H股也錄得29.76%的溢價，中際旭創 (3308) 溢價18.25%，藥明康德 (2359) 溢價11.26%，兆易創新 (3986) 溢價10.54%。傳統產業中，招商銀行 (3968) H股也錄得6.74%的溢價，濰柴動力 (2338) 則輕微溢價1.70%。這些H股的溢價現象，可能與其在香港市場的國際投資者基礎、估值體系或行業前景等因素有關。 是次比較以人民幣兑換港元匯率0.8636作為換算基準。A/H股的價差變動，一直以來都是投資者觀察兩地市場互動和估值差異的重要指標。