大摩看好A股年內逾5%潛在升幅 恆指目標維持27500點

摩根士丹利（大摩）近日發表報告，展望年底中國股市前景，繼續對A股市場持偏好態度，預計A股有望錄得温和上漲。同時，大摩亦重申了對恆生指數及MSCI中國指數的年終目標，並分析了市場潛在的驅動因素與短期挑戰。 報告指出，預計到年底中國股市整體將有約5%至10%的上行空間。市場人士分析，這主要受惠於多項利好因素，包括電子商務領域的競爭趨勢有所緩和，以及主要指數構成將趨於更加均衡。此外，上游綠色科技產業的優勢日益顯現，亦為A股表現提供支撐。 大摩在報告中，維持恆生指數年底目標位27500點，MSCI中國指數年底目標位90點。值得注意的是，該行特別提及與大語言模型相關的潛在指數再平衡，此舉或能吸引增量資金流入香港股市，成為未來市場的潛在催化劑。 不過，大摩亦指出，今年以來中國股市的表現落後於亞洲其他主要市場。其主因在於權重較大的互聯網板塊持續受壓，特別是在「字節跳動效應」及電商競爭加劇的背景下，該板塊的承壓表現掩蓋了能源、材料、工業、半導體和醫療健保等領域的穩健漲幅。分析認為，受限於指數編制規則，表現優異的上游科技公司在指數中權重不足，這導致中國股市的整體表現可能被低估。 展望短期市場走勢，大摩預計，鑑於中美兩國元首會晤、第一季度業績公佈、首次公開招股（IPO）解禁潮，以及持續緊張的中東地緣政治局勢等多重不確定性因素交織，市場走勢在未來數月將依然坎坷，波動性預計將持續貫穿5月至7月。報告進一步預測，企業盈利或將面臨進一步下調的壓力。此外，投資者亦需留意MiniMax IPO股份在7月初的解禁，這可能在短期內帶來一定的拋售壓力，並對市場情緒構成打壓。