晨星維持太古地產(01972)公允值25元 料投資計劃效益已反映 辦公樓租金最快2027年顯著改善

投資研究機構晨星發表報告指出，維持太古地產(01972)「窄護城河」評級，並將其公允價值預測維持於每股25港元。晨星認為，太古地產目前股價已合理反映其價值，而公司總值達1,000億港元的投資計劃所帶來的未來增長，亦已充分被市場消化。 該行預期，太古地產於2025年的經常性基本溢利將按年下跌3%，至約63億港元。這主要由於香港辦公樓市場持續疲軟，以及公司位於邁阿密的一個購物中心預計在2025年年中出售後，將停止貢獻盈利。儘管溢利預計錄得跌幅，晨星料太古地產每股股息將增長5%至1.15港元，認為其業績表現大致符合預期。 報告正面評價太古地產在中國內地及香港的零售物業組合表現突出。受惠於租户組合升級策略，帶動租户銷售額錄得穩健增長，表現優於市場平均水平。管理層進一步透露，這股積極的租户銷售增長動力已延續至2026年首兩個月。 辦公樓租賃市場方面，晨星留意到活動有所改善，主要受惠於金融市場復甦，尤其香港活躍的首次公開招股(IPO)市場。該行認為這將有助於收窄續租租金負增長的情況。然而，晨星仍預期，隨著空置率進一步下降，辦公樓租金將從2027年起實現更顯著的增長。 太古地產於2023年至2032年間，涉及1,000億港元的投資計劃正穩步推進。其中，位於北京和上海的「新外灘新項目」預計將於2026年正式開業。晨星預計，這些新項目將有力支撐公司在未來10年內，實現約9%的盈利複合年均增長率。