凱基：澳博(00880)首季錄虧損 財務結構續面臨沉重負擔

據凱基研究報告指出，博彩股澳博(00880)的財務結構仍面臨沉重負擔。報告分析，集團在2026年第一季度錄得擁有人應佔虧損6,200萬港元，相比2025年同期擁有人應佔溢利3,100萬港元，業績表現由盈轉虧，情況尤為值得市場關注。 期內，澳博的博彩淨收益按年減少22.8%至53.64億港元。連帶總淨收益亦見壓力，由74.80億港元下降21.1%至59.03億港元。儘管經調整EBITDA率由12.8%提升至15.5%，反映營運效率有所改善，然而經調整EBITDA仍微跌4.3%至9.17億港元。 凱基報告進一步指出，截至2026年3月底，澳博的債項高達302.09億港元，遠超其現金與銀行結餘的34.14億港元。雖然集團目前仍有34億港元的循環信貸可供使用，且季度資本開支維持在2.64億港元的水平，但分析認為，在衞星娛樂場數量大幅減少以及營運由盈轉虧的背景下，集團在資產負債表的修復與核心獲利能力的提升方面，短期內仍存在相當程度的不確定性。這顯示澳博在改善其財務健康方面仍面臨嚴峻挑戰。