【富途被罰】瑞銀：友邦內地訪客業務與跨境證券交易不同　購買行為須在香港進行

中國證監會早前明令禁止境外券商為境內投資者提供「買入交易」或「轉入資金」，富途（美：FUTU）等3家券商被指違反多項非法跨境經營業務而受罰。瑞銀發表研究報告，指隨着跨境證券交易監管收緊，有投資者擔憂訪港內地客（MCV）保險業務的監管風險，該業務在2025年貢獻了友邦				（01299）
香港新業務價值的51%，在友邦集團的新業務價值佔比20%。
瑞銀報告指，友邦MCV業務與跨境證券交易不同，瑞銀引述友邦透露，MCV業務自2004年以來一直在完善的框架下營運，核心要求是購買行為必須在香港境內進行。此外，友邦強調了融入大灣區的政策方向，例如在大灣區設立保險服務中心。瑞銀認為，友邦這些評論與瑞銀先前的觀點一致，而香港保險對MCV的核心需求驅動因素包括：較高的演示回報率（6%至6.5%，相比內地約為3.5%），以及可接觸更廣泛的投資選擇。
瑞銀又表示，在競爭格局方面，以年化新保費ANP計算，友邦保險在2023至2025年間的市場份額下滑3.3個百分點至12%，主要是由於部分公司大幅擴展了經紀渠道，且銀行系保險公司能在客户旅程的較早階段（即銀行開户）接觸到MCV。
瑞銀認為，友邦保險在渠道分銷上採取具紀律態度並優先創造價值，市場份額並非友邦的關鍵績效指標KPI。面對內地的存款轉移趨勢，友邦維持聚焦於長期保障和儲蓄業務，而非短期存款替代型產品。
瑞銀維持對友邦目標價104港元，評級買入。