恆指連跌兩日失守20天線 見月內低位 淡馬錫消息刺激晶片股逆市揚 重磅科網股績前承壓 內房股獲政策利好追捧

香港股市昨日受多重因素影響，恆生指數連續第二個交易日下跌，並失守20天移動平均線，創下本月以來新低。市場觀望氣氛濃厚，尤其在多隻重磅藍籌股即將公佈業績前夕，資金持續由大型科網平台股流出。與此同時，內銀及內險股普遍走弱，進一步拖累大市表現。然而，部分板塊則逆市上揚，新加坡主權基金淡馬錫據報考慮入股韓國晶片巨頭的消息，提振了亞太區半導體供應鏈表現，刺激港股相關晶片設備板塊同步走強。此外，內房股亦受政策消息帶動，表現突出。 在亞太區市場方面，美股早前經歷先升後跌的走勢，亞太區主要股市昨日則個別發展。受淡馬錫有意向三星電子與SK海力士等韓國晶片龍頭公司進行投資的市場消息刺激，韓國股市KOSPI指數大漲3.68%，半導體供應鏈相關股份表現亮眼。其他主要市場亦見升幅，日本日經225指數上揚0.83%，台灣股市亦漲逾0.88%，反映資金對半導體產業前景的樂觀情緒。 回到港股，恆生指數昨日低開154點後，跌幅一度擴大至329點，尾市跌勢略為收窄，最終收報25,440點，全日跌212點，跌幅為0.83%。國企指數下跌0.96%，恆生科技指數亦挫0.99%。全日大市成交額錄得2167億港元。值得注意的是，港股通北向資金連續第二個交易日呈現淨流出，且流出規模進一步擴大至29億元人民幣，顯示內地資金對港股的態度趨向謹慎。 板塊表現方面，半導體及人工智能（AI）硬件板塊成為市場的少數亮點。其中，中芯（0981）股價上升3.2%，華虹宏力（1347）更大幅抽升7.1%，而ASMPT（0522）亦漲2%。與之形成鮮明對比的是，多隻重磅科網平台股在業績公佈前表現疲弱。網易（9999）下跌5.1%，為表現最差的藍籌股，阿里巴巴（9988）挫3%，騰訊（0700）在績前亦跌近2%。美團（3690）及京東（9618）分別下挫1.5%及2.8%。此外，騰訊音樂（1698）在公佈業績後股價急挫12.6%。另一方面，受央視報道「十五五」規劃期間城市更新投資規模可能高達15萬億元人民幣的消息提振，內房股普遍受到追捧，龍湖（0960）大升8.8%，成為表現最佳藍籌，華潤置地（1109）上揚7%，中國海外（0688）亦升4.5%。 儘管科網股普遍受壓，但市場亦有不同聲音。彭博引述S&P Global數據報道指出，在科網股密集發布業績前夕，淡倉投資者正加速平倉。其中，即將於本週公佈業績的京東（9618），其沽空數量佔自由流通股比例已急劇下降至0.2%。騰訊（0700）、美團（3690）及百度（9888）的空頭頭寸亦見顯著回落。這股平倉潮反映了部分投資者預期電商業務的業績表現或會優於市場普遍預期。 此外，瑞銀發表研究報告，聚焦中國AI科技硬件股板塊。報告指出，該板塊在經歷一輪大幅調整後，市場槓桿水平已顯著回落，A股融資餘額已由約3萬億元人民幣降至2.6萬億元人民幣，重返今年4月初的水平，顯示去槓桿過程已接近尾聲。瑞銀中國股票策略研究主管王宗豪分析認為，目前該板塊的估值已回落至接近歷史平均水平，加上盈利預測持續獲得上調，以及全球AI投資情緒的改善，市場焦點正重新回歸基本面。王宗豪預期，在多重利好因素帶動下，中國AI科技硬件板塊已具備重新吸引資金流入的條件，並料下半年AI數據中心建設有望加速。