香港證券及期貨專業總會對港交所收窄買賣差價建議表達意見

香港證券及期貨專業總會對港交所（0388）提出的分階段收窄股票買賣差價的建議表示大體上贊成諮詢文件中的大部分內容。然而，該總會對於港交所建議的最佳排盤附加3.5%或以較高者為準的做法表示不同意，認為這樣的調整無法有效改善因買賣差價收窄而導致的輸入限價範圍縮小的問題，反而可能會減低交易效率，對市場活動造成不利影響。 

總會建議，應直接將最佳排位的範圍由原來的高低±24價位擴大至±48價位，這樣可以有效解決限價收窄所帶來的問題。 

港交所於今年6月發出有關收窄港股買賣差價的諮詢文件，建議分兩階段收窄本港股份的買賣差價，幅度介乎50%至60%，並且該建議僅適用於股票、房地產投資信託及股本權證。證券總會對文件中的大部分建議表示同意，並指出港交所在檢討第一階段下調最低上落價位的成效後，將決定是否推行第二階段，該會認為準備時間可少於3個月。 

不過，證券總會對最佳排盤的安排持有不同意見，指出隨著上落價位的收窄，最佳排盤的±24價位安排將導致輸入限價也隨之收窄。以股價為5元的股票為例，原本最低輸入價為4.76元，但在收窄買賣差價後，最低輸入價變為4.88元，即使附加3.5%的放寬，最低輸入價也僅為4.83元，這樣的情況不僅影響交易效率，還不利於市場活動。總會建議將受影響證券的輸入限價調升至±48之內，這樣不僅簡單易明，還能有效解決限價收窄的問題，相信這樣的做法會比額外計算3.5%更容易為從業員及投資者所適應。 

此外，總會對於同一類型的證券採用多價位表模式的做法也表示反對，指出目前市場已經缺乏一致性，如果再將不同股票劃分為不同的價位表，可能會使「缺乏一致性」的問題演變為「造成混亂」。該會認為，所有證券應採用單一價位表模式，以維持港股市場簡單且低成本的市場結構。