人行七天期逆回購利率及LPR維持不變 市場料貨幣政策續穩健

人民銀行公佈，七天期逆回購操作利率維持於1.4釐，自去年5月以來，已連續14個月保持不變。同日公佈的貸款市場報價利率（LPR）亦合乎市場預期，一年期報3釐，五年期或以上報3.5釐，均未作調整。 民生銀行首席經濟學家温彬表示，經濟基本面仍具支持，6月企業及個人按揭貸款利率延續5月低位，消費者物價指數（CPI）按年僅輕微回落，各項貸款實際利率持續下降，認為目前直接下調政策利率的必要性不高。人行同日進行3985億元人民幣七天期逆回購操作，單日淨投放1745億元人民幣，已連續第六個交易日實現淨投放，顯示當局正積極維持市場流動性充裕。 温彬續指，當前受美伊局勢反覆可能引發輸入性通脹，以及美國加息預期或導致人民幣匯率波動等外部因素影響，總量貨幣政策的調整仍存限制。他預期，貨幣政策下一步將主要致力於保持流動性充裕，為政府加快發債、重大項目開工建設等財政政策實施創造適宜的貨幣金融環境，並將更側重運用結構性工具進行精準調控。 東方金誠首席宏觀分析師王青則觀察到，本月未有減息行動，反映貨幣政策仍處於觀察期。他指出，首季經濟開局強勁，近期出口持續錄得高增長，高技術製造業亦加速發展，因此即使第二季國內投資和消費增速有所放緩，當前宏觀政策依然保持較強定力。 儘管內地第二季國內生產總值（GDP）增長放緩至4.3%，個人及企業信貸增長亦顯乏力，市場對下半年內地政策回應高度關注。渣打大中華及北亞區首席經濟師丁爽預計，內地將繼續以財政政策為主導，貨幣政策為輔助。貨幣政策將透過多種工具維持充裕流動性，並可能於本季內下調存款準備金率（RRR）0.25個百分點。然而，鑑於內地通脹正逐步恢復、主要央行流動性趨緊，加上國內銀行淨息差偏低等因素，丁爽認為目前並不具備減息條件，且減息的實際效用有限，因此預期今年內不會有減息行動。