證監會擴大槓桿及反向產品範圍 準追蹤高市值港股 股份停牌相關產品須暫停買賣

香港證券及期貨事務監察委員會（證監會）最新公佈，將槓桿及反向產品（L&I產品）的追蹤範圍，擴大至具備高流通量及超高市值的香港上市個股。此舉意味著零售投資者將可透過相關產品，更靈活地管理及對沖香港股票的投資敞口。然而，證監會亦同時引入新的保障措施，明確規定以香港上市股票為標的的L&I產品，若其相關股票短暫停牌或停牌，該產品必須自動暫停買賣，以保障投資者權益。 根據證監會發出的經修訂通函，今次擴展旨在回應市場對相關產品日益殷切的需求，並在去年1月允許發行追蹤海外個股的L&I產品後，進一步擴大上市結構性基金的範疇。目前，此類複雜產品的其他保障措施將繼續適用，包括最大槓桿及反向倍數維持於正負2倍。 證監會解釋，鑑於過去一年以海外股票為標的的個股L&I產品備受市場歡迎，市場表現強勁。據證監會數據顯示，自相關產品推出以來，其管理資產總值（AUM）及日均成交額（ADT）錄得顯著增長，分別急增逾302倍及136倍，截至今年5月，AUM已達到1,060億元，而ADT則為93億元。這些產品在香港整個槓桿及反向產品市場中佔據主導地位，同期分別佔管理資產總值及日均成交總額的80%及78%。 為配合產品範圍的擴大，證監會亦於修訂通函中加強了投資者保障措施。就所有L&I產品而言，證監會現時明確規定產品提供者須持續監察其產品的容量，確保能支持產品的目標槓桿或反向敞口，並維持合理的緩衝。此外，產品提供者亦須在產品運作可能受到幹擾時，及時通知證監會。針對個股L&I產品，證監會更引入了更嚴格的產品提供者資格準則，並規定產品提供者必須制訂穩健的業務應急計劃，以減低該等產品可能面對的較高營運風險。 證監會投資產品部臨時主管楊慧明表示，此次產品範圍的擴展是香港L&I市場「十週年」之際的一個關鍵里程碑。她指出，這將讓投資者在應對全球不明朗形勢時，能有更多策略選擇，以管理及對沖香港股票的敞口。回顧歷史，證監會自2017年1月起，便已允許發行追蹤高流動性的本港指數、非內地的外國股票指數，以及非股票指數的L&I產品，為市場提供了多元化的投資工具。