橋水中國據報下調黃金超配比例 對內地股票持審慎樂觀看法

市場消息透露，全球知名對沖基金橋水中國（Bridgewater China）近期調整其投資策略，據報已逐步下調黃金的超配倉位，同時對中國內地股票市場持「審慎樂觀」態度，反映其對全球宏觀經濟及資產類別前景的最新評估。 根據橋水中國於9月致投資者的信函中指出，該公司已逐步減少對黃金的超配倉位。主要原因在於，全球利率持續攀升，不僅推高了持有黃金的機會成本，更間接影響了黃金的吸引力。此外，國際油價的上漲，亦對印度等主要能源進口國的黃金需求構成壓力，進而影響黃金的市場表現。 展望中國資產，橋水中國則釋放出較為樂觀的訊號。該公司分析認為，內地股市第三季度的下跌，主要受流動性因素驅動，而非基本面惡化，目前市場估值仍處於合理水平，並未被高估。同時，現行的政策取向，被視為有利於長期資本的形成與發展。鑑於目前內地債券孳息率相對較低，橋水中國預計未來可能有更多資金從債市轉向股市，為內地股票市場帶來潛在支持。 橋水中國強調，將繼續對中國資產採取「積極主動」的投資立場。值得留意的是，該公司正逐步增加其所謂的主動管理策略比重，即由人工進行交易決策，而非完全依賴量化模型。此策略預計將在其中國業務的業績表現中發揮更關鍵的作用。截至目前，橋水在華的資產管理規模已超過600億元人民幣。 該公司亦在信中提醒投資者，上述觀點僅反映其截至9月底的判斷，且其投資判斷會不斷調整，以應對瞬息萬變的市場環境。橋水續稱，儘管主動管理極具挑戰性，但成功的執行有助於在不同市場週期中持續創造價值，既可提高回報，亦能在不利市場環境下提供保護，特別是那些不利於只做多資產組合的市場。