國際金價受多重利淡因素夾擊 印度倍增黃金關税護盧比 美國通脹壓力削弱避險吸引力

國際金價近期走勢反覆，主要受多重利淡因素夾擊。其中，印度政府繼總理莫迪早前呼籲國民一年內避免購買黃金後，再出台新措施，宣佈大幅提高黃金及白銀的進口關税，試圖捍衞本幣盧比匯率，同時緩解中東衝突帶來的衝擊並補充外匯儲備。 根據印度官方命令，黃金和白銀的進口税率已由原先的6%上調逾一倍至約15%，此税率包括10%的基本關税以及5%的農業基礎設施和發展税。市場分析指出，此舉旨在減少黃金進口，抑制外匯流出，以改善該國的貿易逆差狀況。 黃金是印度僅次於原油的第二大進口商品。受進口需求增長影響，該國外匯儲備面臨壓力，導致盧比匯率跌至歷史低位，印度央行亦需介入幹預。背景是，黃金在印度社會中扮演重要角色，不僅是民眾儲蓄的重要方式，亦是婚禮及宗教節日中不可或缺的物品，許多印度人更習慣以囤積黃金作為儲蓄。莫迪的呼籲及政府提升關税的行動，凸顯中東戰爭及其引發的能源短缺，已嚴重加劇印度貿易逆差，削弱盧比匯率。 與此同時，美國通脹數據表現強勁，能源及食品價格上漲導致通脹加速。美國勞工統計局公佈的消費者物價指數（CPI）升幅創2023年以來最高水平，一度令現貨金價下跌逾2%。投資者關注，高通脹數據將降低聯儲局今年放鬆貨幣政策的可能性，甚至為維持高利率提供理據，對不孳息的黃金構成壓力。 地緣政治緊張局勢亦持續影響貴金屬市場。自中東戰爭爆發以來，貴金屬價格一直表現低迷。油價高企進一步加劇市場對各國央行可能維持利率不變甚至加息的擔憂。美國總統特朗普較早前亦拒絕伊朗就結束戰爭的提議，指伊朗的回應「完全不可接受」，令和平進程再次受阻，加劇地緣政治的不確定性，或推高通脹風險及加息預期，進一步壓抑金價表現。 華僑銀行策略師Christopher Wong分析指出，黃金的價格走勢進一步印證它目前更多地被視為宏觀風險的替代指標，而非單純的避險資產。他認為，黃金價格受石油、通脹、聯儲局利率決策、美元走勢及整體風險情緒等多重因素影響。Phillip Nova Pte Ltd分析師Priyanka Sachdeva亦表示，市場在地緣政治焦慮和通脹擔憂加劇的雙重夾擊下，金價持續呈寬幅牛皮整理態勢，儘管全球市場波動劇烈，上述因素仍可能導致黃金價格「方向不明」。 在這些因素的交織影響下，紐約期金及現貨金價均呈現波動。交易員正密切關注美伊談判進展及霍爾木茲海峽的形勢。此外，美國近期就業數據顯示，僱主在過去數月連續增加就業崗位，失業率維持在低水平，為聯儲局在應對中東衝突帶來的通脹風險之際，提供了維持利率不變的空間。