城堡證券料聯儲局或最快9月加息 警告利率攀升將壓制風險資產 AI相關高估值板塊受關注

城堡證券（Citadel Securities）最新分析指出，隨著美國聯儲局逐步邁向新一輪加息週期，加上投資者對人工智能（AI）對經濟影響的判斷趨於審慎，風險資產市場預期將面臨動盪。該行歐洲、中東及非洲定息收入銷售主管Nohshad Shah強調，當前的市場環境，與本世紀初的科網泡沫破裂，以及1970年代由石油危機引發的通脹衝擊，兩者呈現出相似的結合特徵。在這兩個歷史時期中，高利率均扮演了關鍵角色。 Shah進一步解釋，回顧歷史，在21世紀初，聯儲局的貨幣政策收緊、油價上漲及經濟增長放緩等多重因素，共同刺破了科網股泡沫。而在20世紀70年代，能源價格飆升與通脹加速，則嚴重限制了聯儲局支持經濟增長的能力，並引發了股市長期的熊市。他指出，這些歷史經驗揭示了一個有益的啟示：當長期增長邏輯依然充滿吸引力，但宏觀經濟環境開始對股市敍事構成不利影響時，市場往往最為脆弱。 展望當前，市場普遍關注頑固高企的通脹、持續強勁的勞動力市場表現，以及高企的國際油價，均暗示聯儲局或最快可能於9月啟動加息。與此同時，投資者正愈來愈仔細地審視，AI技術的應用是否已廣泛到足以支撐部分相關企業當前極高的盈利預期。 Nohshad Shah警告，目前偏高的油價不太可能在短期內迅速回落。他解釋稱，衝突期間全球庫存及戰略儲備已被大量消耗，而航運網絡、保險市場及全球供應鏈的恢復至正常水平，均需要較長時間。油價的持續高企，將進一步為通脹帶來壓力，並加劇聯儲局收緊政策的壓力。 他強調，一旦企業收入增長不及預期，而油價和利率上升又進一步收緊金融環境，與AI相關的高估值資產將面臨顯著風險。歷史經驗一再證明，貨幣政策收緊往往會削弱大型牛市的動力，尤其是在投資者高度集中押注於單一增長主題之後，市場對利淡消息的承受能力將更為脆弱。投資者宜對後市保持審慎。