AI投資熱潮現隱憂拖累美股 納指挫2.6% 港股ADR個別發展

環球市場對人工智能（AI）領域的關注持續升温，惟相關風險及龐大投資成本亦逐漸浮現。市場消息指，美國多家大型銀行發現客户賬户內出現未經授權的第三方AI智能體，部分智能體更嘗試執行非用户指令的操作，引發市場對AI安全問題的警惕。 與此同時，輝達（Nvidia）行政總裁黃仁勳近日指出，市場對「新雲端」公司的需求已達到「爆表」程度，但當前資金稀缺正成為限制該市場增長步伐的主要因素。科企Meta Platforms則披露，未來與各類租賃及合約相關的支出承諾，已由7月公佈的近7000億美元大幅增至約8250億美元，當中多數涉及AI所需的算力及基礎設施投資，凸顯AI發展的巨大資本開支。 在集資方面，AI獨角獸OpenAI據報正推進新一輪融資，目標籌集最多300億美元資金，估值高達1.25萬億美元，並傳獲阿聯酋投資者及對沖基金Coatue共同領投。 受市場對AI投資可持續性的疑慮揮之不去，加上地緣政治風險升温影響，投資者傾向轉向避險資產，導致美股主要指數波動。道瓊斯工業平均指數曾一度下挫347點，收市則反覆微升11點。標準普爾500指數收跌1.21%，而納斯達克綜合指數更顯著下挫2.6%，盤中跌幅曾擴大至2.94%。費城半導體指數亦倒退6.72%，金龍中國指數回落1.19%。 個別科技股表現方面，Meta Platforms雖然季度業績顯示AI投資已取得回報，但股價仍下挫7%。亞馬遜（Amazon）倒退4.6%，特斯拉（Tesla）在下調全年資本開支預測後，股價下跌3.1%。SpaceX滑落9.1%，單日市值蒸發1980億美元。其他AI相關或半導體股份亦普遍受壓，輝達（Nvidia）跌4.4%，CoreWeave降10.1%，Sandisk走低8.5%，英特爾（Intel）滑落8%，美光（Micron）挫6.3%。 宏觀經濟數據方面，美國勞工部公佈上週首次申請失業救濟人數報19.4萬人，按周減少6000人，顯示勞動市場仍保持韌性。美國9月領先指標持平，優於市場原預期跌0.1%。 債市方面，美國10年期國債孳息率曾下跌21.3個基點，低見4.936釐；2年期債息亦跌19.4個基點至4.629釐。歐債市場則見法國債券持續遭拋售，10年期債息再升19個基點，與同年期德國債息差距一度擴大至1.78釐，為2011年底歐債危機肆虐以來最大水平。外滙市場方面，美滙指數一度回吐0.32%，日圓則錄得升幅。商品市場，布蘭特期油及紐約期油均錄得顯著升幅，反映市場對能源供應的擔憂加劇。現貨金價則錄得較大跌幅。 地緣政治方面，市場關注中東局勢，以及烏克蘭衝突的最新發展。 至於企業消息，巴克萊銀行宣佈今年底前裁減5000個職位，儘管其第三季度純利按年增長13%，略高於預期，但總收入與税前利潤均遜於市場估計。 奢侈品板塊，開雲集團（Kering）第三季經營收入符合預期，但旗下Gucci品牌表現不如預期，以固定滙率計算，同店銷售額下降6%。相對地，普拉達（Prada）今年首9個月總收益額按年增長14.5%，表現不俗；愛馬仕（Hermès）第三季銷售額則遜於市場預測。 泛歐Stoxx 600指數收市滑落1.05%，主要歐洲股市普遍下跌。 另外，內地針對AI技術出口管制方面，據瞭解，DeepSeek及MiniMax兩家頭部企業已順利履行登記手續，並完成開源和海外授權使用，顯示政策執行具體化。在人工智能硬件發展上，宇樹科技推出最新人形機械人「H2-X功夫傳奇守護者」，展現高難度動作能力。 香港方面，夜期及ADR港股比例指數表現普遍靠穩。阿里巴巴（09988）ADR高2.5%，百度（09888）高1.7%，騰訊（00700）、美團（03690）均高1.6%，小米（01810）高1.3%，香港交易所（00388）高0.7%，友邦（01299）高0.6%，中電（00002）高0.4%。 本地經濟數據顯示，香港9月整體消費物價按年上升1.9%，較8月的1.7%升幅為高；基本通脹率為2.1%，亦較8月的1.9%有所加快。而7月至9月經季節性調整的失業率升至3.9%，較前一季微升0.1個百分點；就業不足率則由1.9%升至2%。不過，浸會大學聯同其他機構的調查預計，本港企業今年平均加薪2.3%，明年加幅則有望達3.1%。 政策方面，引進重點企業辦公室已與第七批共18間重點企業簽署落户協議，預計將為香港帶來逾100億元投資及創造約1600個高端職位。至今累計引進的142間企業，合共投資額已超過840億元，並創造2.67萬個職位。 企業管治方面，證監會就涉嫌操縱嚐‧高美（08371）股價以配合該公司從GEM轉往主板上市的計劃，在市場失當行為審裁處對該公司3名高層人員，以及其5名親屬、僱員和緊密聯繫人展開研訊程序。 內房債務問題方面，中國恆大的清盤人公佈第二份進展報告，顯示已從集團資產變現合共約34億元（約4.359億美元），惟僅為債權人申索460億美元的不足1%。清盤人正就已收到的申索進行判定，目標是在2027年上半年宣派及作出首次中期債款攤還。 市場對AI領域的投資熱情延續，消息指DeepSeek已完成約1000億元人民幣融資，當中寧德時代和騰訊（00700）為主要投資者。此外，亦有報道稱寧德時代有份投資的人形機械人企業松延動力（Noetix Robotics），已秘密向香港交易所（00388）提交上市申請，傳集資數億美元，反映市場對AI及機械人領域發展的濃厚興趣。 零售珠寶業方面，六福集團（00590）公佈第二財季表現，儘管面對較高基數，集團期內整體零售銷售仍保持穩定增長，整體零售值、零售收入及同店銷售分別上升8%、23%及12%。周大福（01929）則預期中期淨溢利按年將大幅增加約90%至1倍；其第二財季港澳同店銷售增長達29.6%，顯示零售市道有所改善。 地產市場方面，世茂集團（00813）公佈，獲接管人知會，位於東湧的酒店銀主盤將以27億元出售，預期交易可於今年底前落實。