美伊談判燃希望國際油價回軟 惟供需錯配未解 《金融時報》警示西方原油供應危機

市場消息指，美國與伊朗正就重啟停火談判展開斡旋，目標在下週二停火協議到期前達成共識。伊朗方面更傳出正考慮暫停霍爾木茲海峽的航運，以避免影響談判進程。受此消息帶動，市場對雙方達成協議的憧憬升温。 加之國際能源署（IEA）最新預測全球石油需求可能錄得新冠疫情爆發以來最大跌幅，國際油價應聲回落。5月交割的紐約期油一度跌至每桶95美元水平，而6月交割的布蘭特期油亦低見每桶96.5美元。美國3月生產者物價指數（PPI）按月升0.5%，遠低於市場預期的1.1%升幅，亦為美股帶來支持，三大主要指數早段持續上揚，軟件板塊表現強勁，甲骨文（美：ORCL）早段升逾5%。匯市及商品方面，美匯指數曾跌穿98關口，現貨金價衝破每盎司4800美元，比特幣亦漲逾7.5萬美元，創下四周新高。 然而，業界對全球原油供應前景的憂慮並未消散。《金融時報》引述分析指出，在2月底伊朗戰事爆發前，最後一批穿越霍爾木茲海峽的油輪預計將於4月20日抵達馬來西亞和澳洲的煉油廠。由於亞洲煉油廠此前已因缺乏原油而減產，並動用戰略石油儲備及搶購原本運往歐美的原油，這預示着原油供應受阻的衝擊將會擴散，一些富裕國家的煉油廠亦可能面臨供應短缺。能源諮詢公司Energy Aspects分析師Nic Dyer預期，當所有被亞洲買入的原油離開大西洋盆地（涵蓋美洲、歐洲及非洲地區）後，西方國家將無可避免地受到影響。預計歐美煉油廠由下月起或需減產，承受原油短缺的壓力。值得留意的是，戰事爆發前，亞洲約有八成原油來自中東地區，而大部分運往亞洲的原油已於4月1日左右停止交付，儘管本週仍至少有一批伊拉克原油將運抵馬來西亞。摩根大通數據亦顯示，戰前最後一批中東出口美國的原油，預計在本週完成交付。 現貨市場已出現供應緊張跡象。過去一週，即期交割的原油價格遠高於遠期合約價格。其中，北海現貨油價基準Forties Blend週一曾漲至接近每桶149美元，超越2008年金融海嘯前夕高位，遠高於目前每桶低於100美元的布蘭特期油價格，反映煉油廠對確保供應的迫切需求。Energy Aspects數據顯示，4月前兩周，由霍爾木茲海峽（不含伊朗原油）運往亞洲的原油到貨量，平均為每天400萬桶，較原本每天1340萬桶大幅下降。 國際能源署署長比羅爾（Fatih Birol）呼籲成員國可向市場投放更多戰略石油儲備，以抑制油價。IEA在其月度報告中指出，全球石油市場供需平衡的前景，目前正處於前所未有的不確定性。中東持續的戰事擾亂了石油供應和貿易，加劇了原油和成品油短缺，並將價格推高至可能抑制需求的水平。IEA預計，今年全球石油需求將每日減少8萬桶，與此前預期的每日增長64萬桶形成鮮明對比。第二季石油需求預計將每日下降150萬桶，這將是新冠疫情爆發以來最大的單季跌幅。IEA的預測是基於中東對國際市場的石油和天然氣供應將在今年中恢復，但不會恢復到戰前水平的假設。若霍爾木茲海峽重新開放且貿易路線得到保障，IEA估計大約需要兩個月才能恢復穩定的出口。 標普全球評級發表最新報告警告，持續的能源供應受阻，將加大東南亞經濟體的財政和外部壓力，如果衝突延續且能源價格居高不下，印尼的信用指標更容易轉弱。投資者關注地緣政治風險對市場的影響，花旗因此將新興市場股票的評級由「增持」下調至「中性」，理由是這些市場容易受到能源衝擊，戰爭不確定性加劇使投資者傾向選擇質量更高、防禦力更強的股票。與此同時，花旗將美國股市評級由「中性」上調至「增持」。