新世界推債務置換計劃 預料減債8% 強化流動性

多家大行近日紛紛發表報告，關注新世界發展有限公司（0017）的債務置換計劃。市場消息指出，此計劃有助新世界減少約8%的債務，約合148億元，每年節省約3.4億元的利息開支。不過，美銀預測新世界可能仍需進行新一輪流動性管理，以應對未來資金需求。 新世界發行新債以置換部分舊債，並由旗下尖沙嘴維港文化匯的現金流提供支持。根據美銀的分析，預計至2025年度，維港文化匯將為新世界貢獻約63%的租金收入及55%的投資物業盈利。然而，美銀認為項目的估值僅約340億元，相當於新世界帳面值的50%。該項目在扣除資本開支、税項及融資成本後的可供分派收入，仍可能低於履新發行工具的義務水平，即便維港文化匯的租金收入增加及營運費用降低，新世界在未來一兩年或需延緩支付新發行的永續債息。 摩根士丹利的數據顯示，該計劃將使新世界總淨債務減少8%，約合129億元。由於新世界曾延緩支付21億元的永續債息，現有計劃增添了13億元債息，儘管此舉未能完全紓解集團的高槓桿壓力。招銀國際報告則指出，新世界總債務有望從原1900億元減少10%。然而，這次置換的新永續債及票據並未以維港文化匯作抵押，若出現違約情況，對新世界及維港文化匯無追溯性，可能對債務持有人轉換成新永續債的吸引力有限。 綜合市場分析，儘管新世界透過債務置換計劃略為緩解財務壓力，未來仍需審慎管理資金以支撐其穩定發展。